应收账款占比持续增长 看是馅饼却可能是陷阱(4)

对于账龄在1年以内的应收账款，唐德影视采用计提比例仅为1%，而1~2年的应收账款坏账计提比例也仅为5%，而《红周刊》记者依据Wind资讯数据统计，发现同行业上市公司金逸影视、上海电影、中国电影、美盛文化等公司对1年以内的应收账款坏账准备计提比例均为5%，光线传媒虽然略低，也有3%，而对于1~2年的应收账款，上述几家公司采用的计提比例均为10%。从数据对比来看，唐德影视计提政策显然是过于激进的，而回头审视其2017年以前每年不错的利润数据，让人怀疑其一直存在利用应收账款计提比例的技巧粉饰业绩的可能。

更为重要的是，唐德影视2018年虽然一次性计提了巨额的应收账款坏账准备，但是2019年三季度仍然有4.57亿元的应收账款，如果影视业经营环境不出现质的变化，不排除其在2019年年末仍会出现应收账款计提坏账风险的可能，而届时，在营业收入为负值的情况下，即使采用较低的坏账计提比例，其能否还能够盈利就很让人怀疑了。

*ST厦工也是深受应收账款拖累的公司。单就2018年来看，*ST厦工实现营业收入28.38亿元，同比下滑幅度达36.21%，归属母公司股东的净利润亏损7.31亿元。有意思的是，该公司当年期末的应收账款余额合计高达45.68亿元，仅坏账准备就计提掉了28.18亿元，应收帐额净额仅剩下17.5亿元。也就是说，其应收账款的大部分都变成了坏账准备。

即使如此，*ST厦工对于账龄在1年内的应收账款，依然只按照1%的比例计提坏账准备，对于账龄在1~2年的，也仅以5%的比例计提坏账准备。而对比同行业上市公司的山推股份、宁波东力，他们对于账龄一年以内的应收账款则按照5%的比例进行计提，即使相对计提比例较低的柳工，对自己1年内的应收账款也是按照2%的比例去计提的，而对于账龄在1~2年的应收账款，多数公司是按照10%的比例进行计提的，山推股份更是按照15%的比例进行计提，而*ST厦工5%的应收账款计提比例是明显偏低的。

对于一家应收账款金额巨大，风险已经很高的公司，这样低的计提比例显然是过于激进的，并不利于其应收账款风险的防范。

实际上，应收账款增长速度过快，如果远超营业收入的增长速度，企业的应收账款周转情况就会越来越差。与此同时，企业流动资金以应收账款的形式，逐步被客户大量、长期占用，使得企业流动性变差，那么企业就不得不依靠融资来维系经营，这就会使得企业资产负债率越来越高，资金链绷紧，风险很容易爆发。因此观察应收账款周转率和资产负债率的变化情况，也能预警上市公司的应收账款风险高低。据此，《红周刊》记者依据wind数据统计后发现，千山药机、*ST中绒、坚瑞沃能、天翔环境等公司在这方面的风险都是不容忽视的。