银行资金偏好房地产 信用卡贷款增速加快

（原标题：银行资金偏好房地产 信用卡贷款增速加快）

伴随2018年上市公司年报披露落下帷幕，银行信贷流向也浮出水面。从资金整体流向来看，由于银行信用偏好降低，从2018年下半年开始，信贷资金明显向安全性更高的零售资产倾斜，对公投放占比呈现压缩态势。

分析人士认为，在对公投放节奏放缓的背景下，银行倾向将有限资金投入到房地产、交通运输等行业，而在制造业投资上更趋谨慎。零售端方面，国有大行新增零售贷款主要投向个人按揭贷款，股份行则是按揭贷款和信用卡贷款平分秋色，且信用卡贷款增速明显加快。2019年，随着宽货币到宽信用传递逐步确认，银行有适当提升风险偏好的趋势，预计会加大对公信贷的配置。

□本报记者 张晓琪

去年下半年对公占比全线收缩

从32家A股上市银行2018年年报披露的信贷数据流向来看，2018年下半年信贷资金明显向零售倾斜，对公占比全线压缩。

中国证券报记者统计，总计25家上市银行的零售贷款占比有所上升。其中，西安银行(行情600928,诊股)增幅最大，零售占比由2017年末的17.62%上升至2018年末的26.33%。而上市银行对公贷款呈现出别样图景，共计28家对公贷款占比出现不同程度的下滑，当中包括国有大行、全国性商业银行、城商行和农商行。从数额来看，平安银行(行情000001,诊股)和中信银行(行情601998,诊股)对公压降规模最大，两家银行2018年末对公贷款余额较上年末分别收缩386亿元和247亿元，对公贷款占比分别下滑9.17%和5.19%。

上市银行对公投放更趋谨慎，主要是从2018年下半年开始的。据中国证券报记者统计，2018年上半年，仅有平安银行对公贷款规模出现负增长；而到下半年，总计11家银行对公贷款规模较中报出现下滑。从数据来看，绝大多数银行对公信贷投放集中在上半年，下半年则明显收缩。如工行2018年上半年对公新增信贷投放为4045亿元，下半年新增仅775亿元；招行2018年上半年对公新增投放达1178亿元，下半年投放规模压降了78亿元。

目前来看，银行信贷投放主要集中在房地产、制造业、交通运输业、租赁及商务服务业。值得注意的是，在对公投放节奏放缓背景下，银行倾向加大对房地产、交通运输行业投放力度，而在制造业投资上更趋谨慎。

2018年，五大行均加大对房地产投放力度，中行、工行、建行的房地产行业贷款净增长均在千亿元左右。与之相对的是，四大行(除交行外)对于制造业的贷款整体在减少，建行、工行、农行和中行对制造业企业的贷款分别减少587亿元、528亿元、310亿元和109亿元。

大型股份行加码房地产、交通运输行业贷款趋势也比较明显。如招行2018年房地产行业、交通运输行业新增贷款规模分别达645亿元和571亿元，贷款占比分别提高3个百分点和2个百分点。

苏宁金融研究院高级研究员王锟指出，银行倾向选择交运、房地产行业主要是考虑到以下因素：一是上述行业均属于重资产行业，固定资产占比较高；二是存在可预见的现金流，这些行业一般以项目融资为主，项目现金流可明确测算；三是现金流稳定性，这些行业均在可以预见的周期区间内，行业波动相对较少。

2018年房企融资渠道逐步收紧，但上市银行的房地产行业贷款总额却在逆势增长。王锟认为，银行青睐房地产行业有四方面因素：一是土地资源的稀缺性；二是在目前政策下，不动产价值波动区间小；三是银行贷款过程中，对资产价值进行评估，确保在一定的减值幅度内；四是房地产变现方式更加灵活。

兴业研究孔祥认为，2018年下半年银行整体降低了自身风险偏好，考虑到房地产投资表现出的较强韧性，银行加大了向房企龙头的信贷投放，推动对公信贷向房地产行业倾斜。

“银行降低风险偏好，会找可靠的资产投放，房企龙头现金流较好，也有可靠抵押物，比较安全。”孔祥表示，更确切地说，对公信贷是向大型房地产企业倾斜，中小房企很难拿到开发贷，它们主要通过非标融资，这一部分在收缩，这又进一步促进了地产行业的集中度提升。

新增贷款流入房贷和信用卡

信贷向零售方向倾斜后，新增零售资金流向哪里呢？目前来看，五大行新增零售贷款主要投向个人按揭贷款，股份行方面则是在按揭贷款和消费贷款两方面平分秋色。五大行仍然是房贷业务大户，无论是年末房贷余额还是增量，都在上市银行中排名居前。其中，建行2018年末房贷余额达48444亿元，在总贷款中占比高达35.1%，排名五大行之首。