7月机会：反弹行情难以一蹴而就 5G 旅游芯片被机构看好(2)

　　新易盛(300502)有望突破爱立信等设备商

　　公司拥有3000多种产品，速率覆盖155Mb/s至400Gb/s，是国内少数具备100G光模块能力的公司。凭借良好的成本控制能力及定制化能力，公司毛利率领先同行。东北证券指出，5G带动光模块需求大幅增长，公司5G光模块种类齐全，覆盖了5G承载应用典型传输速率和距离，且均已通过5G承载工作组的全部测试项目；客户方面有望突破爱立信、诺基亚等设备商，提升市场空间。公司于2017年成立海外子公司，加强数通客户开拓；400G产品功耗全球最低，具备快速量产能力，产品和渠道的成熟有望推进公司数通业务发展。

　　光迅科技(002281)定增落地驱动产能提升

　　公司2019年一季度或为全年业绩低点，伴随电信需求回暖和高速光模块逐渐起量，业绩或逐季回升。公司25G光芯片持续突破，25GEML或于2019年逐渐实现量产，25GDFB/VCSEL紧随其后，有望提升公司高端光模块竞争力和未来毛利率水平。长江证券指出，2019年国内4G基站集采量超预期，叠加5G增量需求，公司基站光模块收入有望高增长；2018年突破云服务商大客户，伴随良率提升，数通100G有望起量。近期公司定增落地有望驱动100G产能大规模提升，助力毛利率回升，数通业务或贡献较大业绩增量。

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　　旅游

　　暑期旺季提振行业景气度

　　暑假的到来，餐饮旅游行业景气度有望出现回升，而板块作为主要受益者之一，旅游或将出现交易性机会。整体来看，餐饮旅游行业作为朝阳行业发展空间依然广阔，长期向好逻辑并未改变。

　　从行业来看，餐饮旅游板块2019年上半年反弹较弱，个股表现分化。三亚和机场免税持续增长，海免并表和市内店开业带来增量。酒店业数据承压，三季度旺季有望企稳反弹，三大龙头开业提速。出境游、景区景气度平淡，国家进一步推进门票降价，具备外延动力的龙头竞争力凸显。考虑外围因素与国内经济不确定性，旅游板块防御属性较强，建议投资者关注板块的交易性机会。

　　降税、促消费等政策有助提升居民消费意愿，消费板块有望受益景气度回升。从估值角度来看，餐饮旅游板块估值处历史底部，建议下半年加大对板块配置，坚定把握核心资产和优质成长股。渤海证券分析师刘瑀建议投资者从以下几个维度选择个股。其一，优选逻辑清晰且业绩确定性强的免税行业；其二，关注估值处于历史相对低点且业绩具备较大弹性的酒店行业龙头；其三，当前门票降价预期下对门票收入依赖较低且具备异地复制可能的优质景区类公司。综上，推荐中国国旅、首旅酒店、宋城演艺、众信旅游等。

　　潜力股精选

　　中国国旅(601888)先后在北京上海开店

　　公司作为中国免税行业龙头，短中长期看点兼备。长江证券指出，2018年中国消费者购买免税品超过1300亿元，全球占比约26%。但中国境内免税规模约395亿，仅占中国人免税消费金额的30%左右。政策支持海外消费回流的背景下，无论从海外消费回流角度，还是中国境内免税发展潜力角度，长期市场空间都有望翻倍。短期看，海免51%股权将尽快启动注入上市公司，北京、上海等新开市内店打开业绩空间；中期看，规模效应带来的毛利率提升将更为显著。长期看，公司国际拓展和市内店政策放宽增厚业绩，完成迈向国际免税巨头的目标。

　　首旅酒店(600258)国改带来新活力

　　公司司2019年一季度新开酒店75家，净增21家，低于去年同期。一季度开店较少为正常现象，公司计划全年开店800家，预期未来会加快展店节奏。新开店中，经济型酒店13家，中高端酒店28家，直营店仅新开 4家，且全部为中高端酒店，酒店结构进一步向中高端和加盟店倾斜。一季度公司景区业务增长良好，门票留存比例提升以及商品销售模式改变共同提升景区盈利能力。东方财富证券指出，公司作为有限服务酒店龙头，开店计划加快，加盟店扩张保障业绩增长，与全球知名中高端品牌凯悦成立合资公司为公司带来中长期看点，国企改革为公司注入新的活力。

　　宋城演艺(300144)开启演艺扩张之路