政治局定调 下半年保持经济平稳健康发展(3)

东方金诚首席宏观分析师王青也认为，预计下半年宏观政策对经济增长的支持力度会增加，但考虑到当前新增就业压力趋于放缓，房地产市场泡沫化程度较为明显，宏观杠杆率依然高企，短期内再度出台大规模刺激计划不具备条件。

王青提出，加大小微企业支持力度将成为稳就业的主要政策方向。小微企业吸纳就业占比80%左右，支持小微企业能够提供更强的就业撬动杠杆。

另外，考虑到服务业正在成为吸纳就业的主要力量，下半年可能出台一批重大改革举措，放松管制，放宽市场准入，鼓励民营企业进入一些此前主要由国企垄断的服务业领域，通过促进经济结构调整带动就业。（顾志娟）

6 去杠杆

加大小微企业支持力度

●会议要点

要把防范化解金融风险和服务实体经济更好结合起来，坚定做好去杠杆工作，把握好力度和节奏，协调好各项政策出台时机。要通过机制创新，提高金融服务实体经济的能力和意愿。

●解读

“去杠杆是一个痛苦的过程，不可避免对市场带来一定的冲击。”中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼对记者表示，“我们应该看到，在信用紧缩阶段，迫切需要融资的往往是高风险企业。那些实力较弱、风险较高的企业，出现融资困难，进而退出破产清算，既是市场竞争优胜劣汰的体现，也是结构性去杠杆的应有之意。”

他认为，下一步应尽快疏通国民经济循环和货币政策传导，加快提升中小企业融资服务能力。货币政策要坚持基调不变，注重定向、结构性投放流动性，缓解社会融资环境偏紧局面。

万博新经济研究院副院长刘哲对记者表示，当前降低金融体系自身杠杆率已取得明显成效，对实体经济、尤其债券市场信用风险的影响逐步显现。在此背景下，下半年货币政策有进一步定向降准的可能，核心发力点会放在通过释放银行的流动性，加大信贷投放力度，尤其是支持中小微企业。

支持中小企业也是近期监管部门政策的着力点之一。记者留意到，今年以来，人民银行三次定向降准，引导金融机构将新增信贷资金更多地投向小微企业，降低小微企业融资成本。（宓迪）

预 测

“实现6.5%的经济增长目标没有问题”

今年下半年经济走势如何？

在兴业银行首席经济学家鲁政委看来，今年实现GDP6.5%的增长目标没有问题。“此次政治局会议强调‘稳’字当头，即经济不要大起大落，既不希望明显的下降，也不希望明显的上升。”鲁政委说，政治局会议提出“把补短板作为当前深化供给侧结构性改革的重点任务，加大基础设施领域补短板的力度”，预计下半年基础设施投资基本企稳，经济增长达标也不成问题。

不过，目前经济形势仍面临一定挑战和新形势。目前市场对宽松政策走向存在较大分歧，同时中美贸易战使得经济面临较多外部压力。

这一形势下，中国经济如何应对？

“这次政策的调整，显然不能忽视外部形势的变化。如何应对这一变化？中国不要被外部环境牵着走，要坚定地按照自己的路线走，扩大对外开放的胆子不妨更大一点。”鲁政委补充，同时要把握好去杠杆的力度和节奏，不能让“宽松”一直持续、成为长期问题，否则去不了杠杆。 （侯润芳）

“后续地方专项债提速和基建是重要抓手”

“货币政策强调要把好货币供给总闸门，保持流动性合理充裕，这意味着我们这次应该不会重走大水漫灌的老路，有放水但不会漫灌。”海通证券研报认为。

那么，对市场会有什么影响？

联讯证券研报分析，为保障债券市场的融资功能，降低企业债务偿还压力，可以相对确定的是，央行货币收紧的可能性较小，流动性会相对充裕。货币政策没有大的放松，人民币汇率对美元指数变动已迅速调整，加之离岸人民币存款规模、结售汇数据等多个指标都显示贬值预期并不强，人民币并没有大的贬值压力。

中信证券点评称，这次会议的政策导向在大方向上保持了定力，不会出现部分投资者期望的大幅宽松或者放水行情。政策微调主要体现在财政的边际宽松，预计后续的地方专项债提速和基建是重要抓手。目前政策底部的特征已经非常明显，这会成为A股市场风险偏好的重要支撑。 （宓迪） 新京报作者：宓迪 侯润芳 顾志娟