7只基金6只亏，你不走人谁走人！年内离职基金经

2019年还没结束，但基金经理离职的公募机构数量已是去年的2倍！离职人数高达245名，占公募基金经理比重超过了10%！

2019年A股行情先扬后抑。虽有部分基金经理踏准“大消费”和“成长科技”，但也有相当部分的基金经理在暗淡业绩下被迫离职。这里面，既有“7只产品亏6只”的灰败基金经理，也有“5名离职基金经理4名录得负收益”的灰败基金公司。

慨叹之余，业内人士一边对短期考核机制进行反思，一边琢磨着要用机制创新留住人才。但在大资管时代，随着理财子公司入局和外资持股比例放开，公募的平台优势和基金经理的需求红利，难说哪个会更大些。

赚钱效应不强 被动离职

同花顺iFinD数据显示，截至12月12日，2019年以来共有83家公募的245名基金经理离职，不仅比2018年同期的82家公募的179名离职人数上升了36.87%，还超过2018年全年的离职数量（194名）。有16家公募的离职基金经理数量在5名以上（2018年同期只有8家）。

基金经理的离职可分为“主动离职”和“被动离职”。前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，绩优基金经理出于更好的发展考虑，往往会主动离开原有机构，做出“奔私”等选择。但是，“这种主动离职一般发生在牛市当中，今年基金经理奔私的意愿并不强。”杨德龙指出，2019年以来，监管对基金经理“一拖多”（指一位基金经理同时管理多只产品）现象的清理使得基金经理频繁更换，离职人数明显上升，主要还是在于市场行情不佳。“与2018年相比，2019年市场行情有所改观，但赚钱效应并不是很强。因此，在业绩考核压力下，业绩不佳的基金经理会被迫选择离职。”

数据显示，截至目前，业内共有2086名基金经理，以几何平均年化收益率为统计口径，2086名基金经理中有1857名取得了正收益，但收益率在10%以上的只有510位。另外，在226名负收益的基金经理当中，有28位的亏损在10%以上。

某位于今年7月离职的基金经理，其在近三年半的任期内管理了7只基金，但只有1只基金的任职回报取得正收益，其余6只基金全部亏损，且最高亏损幅度超过20%。另外，某家基金公司今年以来离职的5名基金经理中，有4名的任期回报录得负值。

压力来自考核机制吗？

提及竞争压力，基金经理的第一反应大多是想到“考核”机制。

“不同公司间的考核区间有所差别，一般是年度考核，但也有公司是半年度甚至是季度考核。”某权益基金经理李晗（化名）指出，短期的市场波动会带来很强烈的焦虑感，加上在短期排名压力之下，基金经理难免会发生“风格漂移”，如蓝筹股行情好时高打价值风格，但到行情切换到成长股时又转作成长风格。李晗认为，过于追求排名会导致基金经理的投资风格漂移。但拉长时间看，兼顾多种风格的基金经理收益基本不佳。

“排名掩盖掉了太多东西。”华南某公募高管张磊（化名）表示，基金作为一种金融产品，是有质量要求的。基金经理的投资组合，实际上反映的是资产配置的质量高低。但是，不同策略的组合，要用不同的方式去评价它，而不是用统一的排名。“准确讲，投资回报要求的是阿尔法（某个行业或领域的超额收益，中证注）而不是业绩排名，业绩排名第一的不见得是最专业的。相反，能体现出明显风格特征的基金，一般能带来某个领域的阿尔法，这才是大类资产配置的真正需求所在。”张磊说。

李晗告诉中证君，他目前所在的公司，年度排名的考核权重中已降低到了50%以下，“我们更多是看三年到五年的长期排名，随着长期排名权重的逐步增加，基金经理会逐步形成明显的投资风格。考核期限放长后，投资业绩也就会稳定很多。”

“放宽考核约束或许有助于基金经理能力的发挥，但这也有可能导致基金经理的个人能力提高较慢，长期看也不一定利于个人发展，这也需基金经理做出衡量。”杨德龙指出，打铁还需自身硬。面对行业竞争压力，基金经理首先应提升自身能力，这是获得投资业绩和发展前景的前提。

哪里能“从一而终”？

俗话说“树挪死，人挪活”，从资源配置角度讲，“离职”不见得都是坏事。

杨德龙指出，基金经理是基金公司核心竞争力的重要体现，具有明显的“光环”效应。基金公司会想办法留住绩优基金经理，绩优基金经理也会往更好的平台流动。正是在这样的流动中，投研人才的资源配置才会趋于最优。

数据显示，在当前的2086名基金经理中，基金经理年限（下称“年限”）在10年以上的只有79位，年限不足5年的则有1589位（其中有1017位的年限不足3年）。这在某种程度上意味着，基金经理在公募行业里“从一而终”的并不多。