微芯生物 开盘涨5倍 发行市盈率最高

　　开盘涨幅创纪录；曾被视为科创板第一股“种子选手”；分析称，科创板估值不能用单一的市盈率衡量

　　8月12日，科创板又迎来一只新股。深圳微芯生物科技股份有限公司（简称“微芯生物”）A股股票在上交所科创板上市交易，证券代码为“688321”，其为科创板第三批上市股票，也是8月上市的第三只股票，至此科创板股票数量已增至28只。

　　微芯生物发行价为20.43元/股，开盘即大涨512%至125.00元/股，开盘涨幅创纪录，截至12日收盘报95.31元，涨幅为366.52%，为当日科创板涨幅最大的股票。

　　上市首日开盘大涨512%，科创板财富效应吸引资金进场

　　微芯生物A股股本为4.10亿股，其中4057.83万股于8月12日起上市交易。微芯生物本次发行募资规模为10.215亿元，募资净额约为9.45亿元。

　　微芯生物发行价为20.43元/股，首日高开512%，开盘价报125.00元/股，创下了科创板首日开盘涨幅的最高纪录。但随后其涨幅有所收窄，截至收盘报95.31元，涨幅为366.52%，日内振幅为169.51%。其昨日换手率高达80.76%，成交金额为32.51亿元。

　　微芯生物也是12日科创板涨幅最大的股票。科创板收盘呈现普跌状态，除微芯生物外的27只股票平均跌幅为2.71%。28只股票中仅7只上涨，沃尔德、方邦股份涨幅分别为5.76%、5.70%，其余4只股票虹软科技、福光股份、天准科技、中微公司涨幅均在5%以下。

　　21只下跌的股票中，柏楚电子、晶晨股份跌幅最大。柏楚电子跌12.60%，报211.96元；晶晨股份跌12.00%，报132.00元。这两只股票均为上周四（8月8日）上市的新股，目前仍处于不设涨跌幅限制的阶段。柏楚电子前一交易日收报242.51元，8月12日最低达200.23元，跌幅一度超过17%。

　　东北证券研究总监付立春对新京报记者表示，现在科创板股票数量是比较少的，资金比较多，并且后续新的资金因为财富效应还在不断涌入，热情高涨。所以在第三批只有微芯生物一只股票上市的情况下，资金的追逐造成了大涨，首日开盘涨幅创纪录并不奇怪，“前两批上市股票涨幅都很大，这次微芯涨幅就更大了”。

　　值得注意的是，微芯生物的发行市盈率为467.51倍，创下了截至目前科创板股票发行市盈率的最高纪录。此前市盈率最高的为中微公司，170.75倍，微芯生物市盈率远超中微公司。

　　市盈率已过千倍，营收净利润规模较小

　　尽管首日股价冲高回落，但市盈率依然过千倍，达到1271倍，成为科创板估值“冠军”。

　　对于微芯生物的高市盈率，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，对科创板股票的估值不能采用单一的市盈率指标来衡量。对于创新型企业来说，投资价值更多需要根据企业的成长性、市场份额的扩张等指标来判断，需要有新的估值方法和理念。因此，不能单看市盈率指标评判公司估值高，也不能将科创板股票的市盈率横向与主板中小创的股票进行对比，“这是需要投资者转变观念的地方，不能够始终抱着市盈率来评价公司的估值”。

　　前华泰联合证券保荐代表人王骥跃认为，科创板各公司都是先确定了发行价格，再去计算发行市盈率，微芯生物也是如此，先定下来了20.43元/股的发行价，才有了467倍的发行市盈率，是通过市场化方式询价得出的。静态市盈率指标并不是估值的参考和依据，更不应该是投资的参考和依据。

　　在财务数据方面，微芯生物的规模并不大。微芯生物2018年营业收入为1.48亿元，归母净利润为3116.48万元，营收和净利润在科创板28家上市公司中均排名倒数第一位，在目前所有151家受理企业中也排名靠后。今年上半年，其归母净利润出现下滑，金额为1761.21万元，同比下降了1.76%。

　　曾被视为科创板第一股“种子选手”，注册环节苦等一月有余

　　微芯生物是一家生物医药企业，主要上市产品为国家1类原创新药西达本胺，是全球首个获批治疗外周T细胞淋巴瘤的口服药物。

　　微芯生物的科创板上市路颇为曲折，是较早申报的企业之一，且在交易所审核问询环节进展较快，曾经一度被视为科创板第一股的“种子选手”。但由于注册环节耗时过久，没有搭上首批上市的“列车”。微芯生物3月27日获得受理，是6月5日首批过会、6月11日首批提交注册的企业之一。然而，其注册环节苦等一月有余，终于7月17日迎来了注册批文。

　　期间一度有市场传闻，称其或为首家撤回注册材料的科创板拟上市企业。

　　研发费用资本化问题被反复追问，最终会计差错更正后“通关”