吴晓求：中国金融的“稳”与“变”(3)

　　过去我们主要是针对金融机构，特别是商业银行监管，只要商业银行稳住了其它都稳住了。也就是来自于机构的风险稳住了，整个国家金融就稳定了。但是，现在来自于市场的产品越来越多、市场化改革的趋势越来越明显，这个时候的风险开始由机构风险向透明度风险演变。所以加强对市场透明度的监管在这时候变得特别重要，市场透明度变得越来越重要，比重越来越大。当前中国金融风险结构呈现出这一种趋势，就要求我们监管架构要进行调整，监管重点要进行调整。我们必须适应这一个基础的变化、风险的变化。

　　五是外部环境在不断地变化。大家都知道主要是美国给我们带来的巨大的不确定性。所以这也要给予高度的重视。

　　六是价格的变化，因为市场价格永远是在变化之中。价格的变化是市场变化的其中之一，市场的不确定性是现代金融的核心要点。如果这个市场一旦确定了，这个市场就没有价值了。一家企业具有投资价值，是因为它的不确定性，而不是它的确定性。所以变与不变相比，变对金融来说更加重要。

　　我认为之所以会出现这么多的变化，主要有三点：第一个就是市场脱媒的力量在明显地加强，第二个是科技的渗透在改变金融业态，第三个是国际化力量在牵引着中国金融市场变化。最后变到哪里去呢？最后会变到2035年，按照十九大报告我们要初步建成社会主义现代化国家的时候，中国金融无论是在国际货币体系还是在全球金融市场中，肯定占有一席之地，中国的金融市场一定是全球金融中心之一。这就是“变”带给我们的美好明天！

　　(本文作者介绍：中国人民大学重阳金融研究院（人大重阳）成立于2013年1月19日，是上海重阳投资管理股份有限公司董事长裘国根先生向母校捐款2亿元的主要资助项目。)