市场短期或面临调整金融周期板块有机会 五股火
第6页:东吴证券:业绩强势反弹,估值处于低位
第1页:早间机构策略:市场短期或面临震荡调整 关注金融和周期板块补涨机会
第2页:爱建集团:业绩符合预期,期待公司运营效率提升
第3页:申万宏源:自营投行驱动增长,“投研顾”结合焕新生
第4页: 东北证券:自营带动利润反转,具低估值高弹性属性
第5页:国元证券:自营贡献利润,投资+投行模式成效显著
第6页:东吴证券:业绩强势反弹,估值处于低位
兴业证券:信用,自营业务贡献主要业绩增长
兴业证券 601377
研究机构:东莞证券 分析师:李隆海 撰写日期:2019-08-29
信用、自营业务贡献主要业绩增长。2019年上半年,公司营业收入70.41亿元,同比+112.75%;归属母公司股东净利润13.33亿元,同比+94.20%;扣非归母净利润12.41亿元,同比+112.82%。截止2019年上半年末,公司总资产为1623.22亿元,较2018年末+4.63%;归属股东权益为338.79亿元,较2018年末+4.22%。报告期末,公司权益乘数(剔除客户保证金)为3.80,较2018年末减少了0.16倍。公司上半年业绩增长主要由信用、自营业务贡献。
信用业务扭亏为盈。2019年上半年,公司实现利息净收入4.44亿元,2018年同期利息净收入为-1.4亿元,信用业务实现扭亏,主要是其他债券投资利息收入增加、应付债券利息支出影响。报告期间,公司利息收入为21.83亿元,同比 增加2.34亿元,其中其他债权投资利息收入增加5.53亿元;公司利息支出17.39亿元,同比减少3.50亿元,其中应付债券利息支出减少1.13亿元。截至2019年6月末,公司融资融券余额达到 143.83亿元,较上年末增长20%,与行业增幅基本持平;公司股票质押待回购交易金额160亿元,较上年末下降40%。报告期间,融出资金利息收入、股权质押回购利息收入均同比下降。
自营业务收益同比增长153.16%。2019年上半年,公司实现自营业务收益(投资收益-对联营企业和合营企业的投资收益+公允价值变动收益)24.12亿元,同比+ 153.16%。 2019年上半年,国内证券市场行情回暖,A股指数波动上升,货币政策维持相对宽松,债券市场区间窄幅震荡,股指期货监管逐渐松绑,衍生品交易量持续改善,公司强化仓位管理,及时根据市场变化调整投资策略,取得良好的投资收益。
投行业务净收入同比下降。2019年上半年,公司实现投资银行业务手续费净收入2.95亿元,同比-17.00%;实现经纪业务手续费净收入8.12亿元,同比+5.32%;资产管理业务手续费净收入1.48亿元,同比+7.69%。
投资建议:截止2019年8月28日,公司PB约1.22倍,处于历史低位。预测2019年、2020年EPS分别为0.24元、0.27元,2019年8月28日收盘价对应PE分别为25.50倍、22.67倍,给予公司谨慎推荐评级。
风险提示。经济超预期下滑,股市大幅下跌,中 美贸易 摩擦恶化。
上一页
证券之星 微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
相关股票:
申万宏源
东北证券
国元证券
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示申万宏源盈利能力较差,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价合理。 更多>>