MSCI扩容“中场休息”! 外资“摩拳擦掌” 北上(2)
目前,外资投资A股主要有两个渠道,一是通过陆股通,二是通过QFII/RQFII。截至11月28日,陆股通持股市值为12846.70亿元,占A股流通市值2.9%,较上月提高0.3个百分点。
影响市场“审美”,外资偏爱哪些股票?
作为过去两年最重要的增量资金,外资对国内市场话语权显著提升,并在潜移默化间影响了市场的审美偏好。外资的动向也明显影响到了国内投资机构的分析框架。
目前外资的持股市值体量已与我国的公募以及险资接近,考虑到目前我国A股在MSCI、富时罗素、标普道琼斯指数中的纳入因子均在25%以下,随着纳入因子的提高,未来外资持股大概率将继续增加,因此在目前的时间点上有必要重视外资流入后我国股市生态结构可能发生的变化及其对投资的影响,正在成为投资机构的共识。
在与海外市场联动性增强、波动率换手率下降等预期之外,市场尤为关心外资的选股偏好。
施罗德投资管理(上海)有限公司中国A股研究总监及投资负责人李文杰认为,展望2020年的投资机会,很多机构一致看好的消费与科技两大方向的确存在较大投资机会,但具体投资标的仍需落实到更细分的领域中。
从近期北上资金的流入方向来看,科技板块成为陆股通资金主要加仓的板块。国金证券数据显示,11月陆股通资金加仓细分的板块中,电子板块持仓增加了0.76%,计算机板块则增加了0.23%。
而在存量持仓上,以食品饮料为主的消费板块依然占据着不可撼动的地位。数据显示,食品饮料业持仓占比为18.2%,遥遥领先其他板块;同属于大消费的家用电器板块持仓也高达10.4%。
“消费升级将成为未来很长一段时间的投资主线。消费升级的具体表现形式是中国消费者消费习惯的变化 ”李文杰还表示,对于科技股,部分低附加值产业的竞争门槛较低,投资者很难获得超额收益,所以需要将注意力放在一些强调研发的领域,包括制造业、半导体、自动化、光伏、电动车和新材料等。
“我管理的投资组合主要基于自下而上的基本面分析,我对标的公司的竞争优势和管理层质量有非常高的要求,然而在行业权重上我会顺应宏观走势,综合考虑世界经济格局的变化,中国自身经济结构的转型、金融创新和改革开放等。我的三大投资主题围绕消费升级、高端制造和自主可控。具体更偏好的行业和板块包括可选和必需消费品、保险券商、IT和工业。”对于关注的A股板块,周文群如此表示。
李山泉则表示,相对来说,消费股的机会更确定。科技股未来的投资机会喜忧参半。
李文杰还强调,目前外资持股仍集中于各产业的优质龙头股,呈现所谓的“二八现象”。“外资的集中持股,往往会导致某些股票持续走强、波动率降低,同时部分公司估值也超越历史上的波动范围。"
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