北向资金继续买买买 昨日净流入243亿创新高(2)

    沪指周二全天维持震荡整理态势，最终微幅收涨0.03%，收报2907.06点。两市合计成交3936亿元，北向资金当日净流入243.63亿元，创单日净流入额历史新高。周二收盘后，MSCI年内第三次扩容将中国A股大盘股在其新兴市场指数中的纳入比例从15%提升至20%，中盘股则以20%的比例一次性纳入。MSCI董事总经理、权益类解决方案全球主管Sebastien Lieblich 在媒体电话会上表示，从目前的情况看，今年最后一次MSCI A股扩容实施顺利，目前没有发现任何问题。谈及下一步A股纳入计划，他表示目前MSCI内部尚无时间表。

    MSCI指数A股扩容顺利实施

    26日A股收盘后，MSCI董事总经理、权益类解决方案全球主管Sebastien Lieblich 在媒体电话会上表示，从目前的情况看，今年最后一次MSCI A股扩容实施顺利，目前没有发现任何问题。谈及下一步A股纳入计划，他表示目前MSCI内部尚无时间表。

    他介绍，按照既定流程，MSCI需先启动市场参与者咨询，然后根据市场参与者意见确定下一步提升A股纳入因子的时间安排，并确定下一步纳入因子提升至多少。目前，MSCI还没有确定就A股下一步纳入计划向市场参与者咨询的时间。

    上个世纪90年代，MSCI在纳入韩国市场股票时，曾在第一阶段纳入之后暂停了几年才进入第二阶段。至于MSCI在纳入A股第一阶段完成之后会否暂停，Sebastien Lieblich表示韩国的例子对A股不具借鉴意义。当时选择在第一阶段纳入之后暂停一段时间，是为了让投资者适应韩国市场，同时给韩国改善市场准入条件以时间。1990年代的韩国市场和2019年的A股市场大相径庭。韩国市场纳入因子在提升到20%之后暂停，不意味着A股纳入因子提升到20%之后也会暂停。

    北向资金净流入243亿创历史新高

    沪指周二全天维持震荡整理态势，最终微幅收涨0.03%，收报2907.06点。两市合计成交3936亿元，行业板块涨跌互现，钢铁、煤炭等周期股回落，北向资金当日净流入243.63亿元，创单日净流入额历史新高。

    北上资金流入与MSCI指数的调整关系密切。根据券商机构的测算，此次调整相比前两次纳入所带来的资金流入高出约50%至70%，扩容后有望迎来年内最大规模的增量资金。

    根据国盛证券策略团队的测算，11月的MSCI第三次扩容计划执行后，MSCI全球指数和MSCI新兴市场指数纳入A股权重将分别提升0.22%和1.44%，根据此前假设，此次扩容将带动跟踪资金合计约315亿美元，约合2200亿元。

    此次扩容将首次纳入约170只中盘股，并将其纳入因子一次性提升至20%.根据目前披露的MSCI纳入A股中盘股及大盘股名单统计，中盘股自由流通市值合计约为大盘股自由流通市值的17%.考虑到此次扩容完成后，大盘股纳入因子净提升5%，而中盘股将一次性净提升20%；初步估算中本轮扩容期间，中盘股与大盘股对应增量资金规模比例大约为2：3.具体来看，大盘股与中盘股获得增量资金规模分别约为189亿美元、126亿美元，分别约合人民币1320亿元、880亿元。

    据统计，11月7日MSCI公布年内第三次扩容成份股名单以来，北上资金已对近八成中盘成份股进行了加仓，超六成成份股的加仓幅度超过0.1%.此外，截至三季末，境外投资者通过QFII、RQFII和陆股通合计持有A股市值近1.8万亿元，占A股总市值的3%，与公募基金持股市值相当。而四季度以来，大盘持续震荡，但是北上资金仍然保持买买买的步伐。

    兴业证券首席策略分析师王德伦称，金融市场的进一步开放，印度、巴西、南非、俄罗斯等经济体中大部分的核心资产被外资“买走了”。而我国的经济结构丰富性远高于这些国家，其中人口数量决定了会有更多的消费品行业的核心资产；而工业门类全球第一、独一无二的完整工业和科研体系，决定了我国会拥有更多科技成长类、工业制造类的核心资产。兴业证券测算，增量资金对大盘股和中盘股的分配占比分别为57%和43%.从行业分布看，金融、医药、电子等板块增量资金流入规模占比将居前。

    》》》》机构动向：

    券商ETF份额连续攀升 三大主流基金吸金25亿

    》》》》股市影响：

    安信证券：预计2020年初市场将迎来阶段低点

    中金公司：人口年龄结构是影响股债估值的长期因素