易纲最新表态：经济结构继续优化、市场利率低(2)

　　“当前中国经济最主要的矛盾，就是从高速增长到高质量增长的转型中，要消化过去高速增长过程中所遗留下来的呆坏账。国外也是如此，比如印度也正在调整非银行金融机构的扩张速度，这直接带来了印度经济的减速。”李稻葵称。

　　面对经济结构转型所带来的经济增速下滑的阵痛，货币政策能发挥的作用是有限的。尽管目前社会上对于继续降低融资成本的呼声较高，但希望依靠传统的“大水漫灌”强刺激并不现实。央行也多次重申，要通过改革的办法促进贷款实际利率的下降。因此，短期内降息依旧存在着较高不确定性。

　　“MLF利率本身取决于央行通过招标方式投放流动性形成的市场化招标结果，受到流动性的影响，是影响LPR报价的一个因素。就LPR利率本身来讲更多的是通过市场利率去体现，市场利率水平比去年已经有很大幅度的下降，现在更重要的是通过改革的办法促进完善利率的传导机制，疏通货币政策的传导渠道，促进贷款的实际利率下行。通过这个改革我们已经看到了效果，未来随着改革的进一步推进，可以看到更多改革的效果会显现。”央行货币政策司司长孙国峰称。

　　下周一将迎来LPR的第三次报价，中信证券(行情600030,诊股)研报认为，考虑到本周三央行超预期的新作了2000亿1年起MLF并维持利率水平不变，意在为第三次LPR报价提供基准以及平滑流动性，预计以后MLF在LPR每月报价前操作以明确LPR报价的利率基准将成为常态。另有观点认为，第三次报价结果有望保持1年期LPR稳定或小幅下行，5年期以上LPR则大概率继续保持不变。

　　值得注意的是，除了利率市场化改革会推动贷款利率下降外，昨日银保监会发布的《中国银保监会办公厅关于进一步规范商业银行结构性存款业务的通知》（下称《通知》）也有望助力贷款利率继续走低。

　　结构性存款因其收益率高于大额存单、定期存款等，被看作是银行高息揽存的工具。《通知》旨在强化对结构性存款的规范性管理，设置12个月的过渡期要求银行有序压降不合规的结构性存款，这将利于降低银行的负债成本从而带动贷款实际利率的进一步下降。民生银行(行情600016,诊股)金融研究中心主任王一峰表示，在银行LPR报价中，资金成本占比超过70%。只有有效控制负债体系融资成本，才更有利于引导LPR下行。乐观估计下，若假设全部结构性存款均得到有效控制，广义“假结构”全面整改，则目前十万亿量级的结构性存款付息成本有望下降2.1%，能够明显推动银行体系负债成本下降超过10bp。