沸点|万亿规模，科技股为何狂欢？揭开资本圈“自主可控”的面纱(2)

随着国家政策的鼓励与企业对核心技术的愈发重视，我国自主可控领域发展迅速。2014年，我国数据库的自主化率仅为4.96％，服务器自主化率约为13％，而如今国内这些领域的格局都已经重新改写。尤其是在服务器市场，根据Gaetner公布数据，2018年一季度全球服务器营业收入排名中，浪潮、华为、联想均位居前五。

自主可控确定性得到验证，看好明年加速进展

年初由中办牵头开始推进国产设备自主可控，规划2019-2022年完成党政以及事业单位约2000-3000万台计算机设备的国产化替代，2019年主要试点验收以及相关公司加大储备为主。从2019年上半年来看自主可控的确定性已经得到了验证，选取了两家自主可控最核心标的金山办公以及中国软件为例：1）金山办公是办公软件替代的最核心的标的（替代微软Office），2018年开始人员数量加速增长，截至2019Q1公司员工数量达到1972人，较2018年初增长了72%，员工数量爆发式的增长速度从人才储备的逻辑验证了自主可控的确定性；2）中国软件两家子公司中标软件以及银河麒麟是国产操作系统的最核心标的（替代微软Windows），2019H1两家子公司同时实现收入端三位数增长，分别同比增长341%、153%，从收入端验证了2019年上半年国产计算机设备试点单位验收的确定性。

2019年自主可控的规划、试点以及相关核心公司的储备期，大规模替换将从2020年开始，预计2000-3000万台设备的替换节奏2020-2022年为：30%、50%、20%的替换量。目前自主可控产业链上的公司竞争格局较为明朗：操作系统主要是中标软件和银河麒麟；办公软件主要是金山办公；PC端CPU主要是龙芯和飞腾，但是华为海思也进入了安可工程的名录，目前在对自主性、性能和兼容适配性进行验证阶段；服务器端CPU主要是华为鲲鹏；芯片代工方面，目前飞腾以及龙芯都是向台积电在下订单，但是我们看好中芯国际在该领域自主可控的核心地位，不排除未来获得来自飞腾、龙芯以及华为的订单。

自主可控未来市场规模可达数万亿

自主可控已上升到国家战略高度，2019有望成为行业拐点向上之年。据测算，2017年我国自主可控行业市场规模大约为0.94万亿元，预计2018年市场规模达到0.97万亿元。

我国自主可控行业涉及系统集成、数据库、中间件、操作系统、存储、服务器、网络设备、芯片等多个行业，未来随着国家政策在这方面的倾斜，行业市场规模将会越来越大，预计到2025年其市场规模将会突破1.33万亿元。

自主可控拐点来临，未来走势明朗

渤海证券：我们认为国产自主可控的IT企业将大有潜力。板块方面，建议积极关注云计算、人工智能、工业互联网、金融科技、自主可控、网络安全板块，股票池推荐用友网络（600588）、广联达（002410）、恒生电子（600570）、科大讯飞（002230）、华宇软件（300271）、浪潮信息（000977）、太极股份（002368）、中国软件（600536）。

山西证券：万物互联时代将有望使用我国自有操作系统，从底层操作系统到终端全面应用场景全产业链实现自主可控。建议重点关注：浪潮软件、赛为智能等。

天风证券表示，从中长期维度上,扩张半导体行业成长的边界因子依然存在,下游应用端以5G、新能源汽车、云服务器为主线。"国产替代"是当下时点的板块逻辑，"国产替代"下的"成长性"优于"周期性"考虑。认为未来三年的走势：1、出现5G等创新大周期；2、看好低估值、业绩增长趋势明朗、收益创新+国产化崛起的核心标的，持续推荐优质核心资产：盛邦股份、卓胜微、兆易创新、紫光国微、长电科技、闻泰科技。

中信证券：自主可控拐点来临，华为入局带来增量机遇。1.重点关注华为自主生态阵营核心伙伴，包括高市占的办公软件龙头金山软件（金山办公）、云企业资源计划龙头厂商用友网络、金蝶国际、背靠中电科携手华为切入AK的太极股份、信息安全厂商启明星辰、携手推进海外金融信息技术产品化落地的长亮科技；2.自主可控产业受益行业拐点与优质企业入局发展有望加速，继续关注核心玩家中国软件、中国长城、中孚信息、华宇软件、浪潮信息、中科曙光等。