万联证券拟IPO 核心经济业务受到挑战

凤凰网财经讯2019年7月5日，证监会网站披露了万联证券股份有限公司（以下简称“万联证券”）首次公开发行股票招股说明书。

招股书显示，万联证券拟登录上交所，本次拟发行股票数量不超过发行后总股本的25%，即不超过19.85亿股。保荐机构为瑞银证券有限责任公司（简称“瑞银证券”）。

万联证券在招股书中称，证券经纪业务是公司核心业务之一，报告期各期，公司证券经纪业务分部营业收入分别为57,619.48 万元、45,961.58 万元和34,061.36 万元，占营业收入的50.99%、41.73%和30.70%。公司经纪业务收入与代理交易额、佣金率水平密切相关，市场交易量波动、交易佣金率变化等因素均可能导致公司证券经纪业务增速放缓或下滑，从而给公司带来经营风险。此外，我国证券行业竞争加剧可能导致本公司经纪佣金费率进一步降低，因而对本公司的经纪业务造成不利影响。报告期各期，本公司代理买卖证券的平均净佣金费率分别为0.3634‰、0.3169‰和0.2985‰。

万联证券表示，投资者在不同证券公司间转移的成本大幅降低，佣金议价能力明显提升，加上竞争对手力求通过进一步降低经纪费率及佣金取得市场份额，价格竞争将会继续存在。随着市场竞争的加大，通道佣金持续下滑，传统以通道佣金收入为主的经营模式受到挑战。目前，公司正在探索经纪业务朝财富管理方向转型，寻求差异化的定价方向，但市场尚未有成熟的经营模式可供借鉴，本公司的财富管理转型仍然在探索中。