债券评级曝黑幕:给钱就可增信?AA调为AA+开价300万(2)

早在2018年12月13日，大公将东辰控股主体信用等级由AA调整为A +，评级展望调整为负面，“16东辰01”、“17东辰01”、“18东辰01”信用等级均由AA调整为A+ 。大公认为，东辰控股因3000万元债务逾期被诉讼，以及账面价值约11.64亿元的股权因合同纠纷被冻结，偿债能力弱化。

东辰的债务逾期远不止这些，根据《山东胜通集团股份有限公司关于公司及控股子公司涉及重大诉讼的公告》，因东辰控股与银行存在5 笔金融借款合同纠纷，担保方胜通集团于近期收到东营法院《应诉通知书》，涉诉金额合计7.60 亿元。针对该事项，大公已启动不定期跟踪程序。截至3月22日，东辰控股尚未对上述事项出具公告。

此外，大公2018年10月现场调研了解到，东辰控股主营化工业务开工率下降，业务规模大幅收缩。根据东辰控股提供的截至2018 年12 月7 日的征信报告，东辰控股本部存在多笔关注类贷款。此外，东辰控股2018 年三季度财务报表显示，2018年1-9月，营业收入同比下降8.63%，营业利润同比下降18.42%，经营性现金流净流出规模为19.12亿元；2018年9月营业收入同比下降20.66%，营业利润同比下降42.39%，盈利能力大幅下降。

东辰控股对外担保企业区域集中度很高，且当地互保现象较多，如胜通集团、大海集团、山东金信有限公司已进入破产重整程序。大公认为，区域信用环境明显恶化，东辰控股面临的或有风险进一步上升。

2019年3月7日，东辰控股以其不能清偿到期债务且资产不足以清偿全部债务但具备重整条件为由，向山东省东营市中级人民法院申请重整，截至2018 年11 月30 日，东辰控股资产总额为59.20 亿元，负债总额为98. 58 亿元，资产负债率为167%。该申请于2019 年3 月15 日由东营中院裁定生效。

大公资信甩包袱，获国资加持

遭两部门严重警告处分的大公资信，正在借由国资焕新生。4月18日，中国国新控股有限公司确认战略重组大公资信。

中国国新为国务院国有企业改革领导小组确定的国有资本运营公司试点的两家中央企业之一，目前形成了“5+1”业务格局，即基金投资、金融服务、资产管理、股权运作和境外投资5大板块。刹那间，央企中国国新的入驻大公资信的原因成为市场关注的焦点。

中国国新相关负责人表示，中国国新十分关注并长期看好评级行业的发展。大公之前所发生问题的根源在于公司的管理问题，而直接原因是没有处理好评级业务和非评级业务的隔离关系，以及评级公司和关联公司之前的隔离关系。严厉的处罚也展现了监管部门科学监管、营造良好行业环境的决心，这进一步增强了中国国新进入评级行业的信心。

此外，该负责人也表示，作为中国最早成立的信用评级企业之一，大公经过二十多年的发展形成了领先的评级思想和方法论，而在当前“防范化解重大风险”的大背景下，信用评级在风险揭示方面的重要性日益凸显，收购大公有利于进一步完善中国国新运营国有资本的功能，履行中央企业的社会责任。中国国新也有能力通过制定科学合理的运营模式，引领大公实现可持续健康发展。中国国新将在监管部门的指导下推动大公苦练“内功”，重塑品牌，为市场客户提供更加优质、专业的评级服务。

对于接下来业务开展过程中需要注意的问题，中国国新也做出了规划部署。一方面，大公将会严格按照监管要求和行业规范独立开展业务，在评级业务开展过程中和股东之间实现有效的人员隔离、系统隔离、业务隔离、办公地点隔离。 中国国新将会通过建立科学的公司治理架构规范行使股东权利，确保大公评级业务开展的独立性，成为行业内支持其控股的信用评级机构独立开展业务的典范。另一方面，在大公内部，一切评级决策均由信用评审委员会根据评审流程、规则和标准做出，其独立性得到制度性保障。

在我国金融市场进一步开放的背景下，美国“三大”评级机构进入中国市场。2019年1月28日，中国人民银行营业管理部发布公告，对美国标普全球公司(以下简称“标普”)在北京设立的全资子公司—标普信用评级(中国)有限公司予以备案。同日，中国银行间市场交易商协会亦公告接受标普信用评级(中国)有限公司进入银行间债券市场开展债券评级业务的注册。

摆在国内评级机构面前的，是与全球评级机构争夺市场、比拼竞争优势的能力。