万家汽车新趋势李文宾：5G创新周期即将到来 汽车板块四季度有望迎来好转(2)

　　李文宾：可以自豪和自信地与各位粉丝探讨，中国的新能源汽车尤其是在锂电新能源汽车领域，无论是上游资源端，还是在中游电池制造和电池设计以及整车环节，国内每个细分环节的龙头公司都已经成长为全球的细分行业龙头，建立了明显的核心竞争力。举例来看，德国是传统的燃油车强国，德国传统整车企业在2018年之前较抗拒进入新能源汽车、锂电领域。因为一旦全球确认锂电新能源汽车是未来汽车的发展方向，将会严重侵蚀德国传统燃油车企业的发展空间和利润空间。但是2018年以来，我们看到包括宝马奔驰和大众在内的德国汽车三巨头纷纷表示将在2020年之后把新能源汽车作为重要的发展方向，甚至宝马宣称在2030年后将不销售传统燃油汽车。这三巨头宣布重大战略决策之后，需寻找产业链内的公司进行合作和开发，从这个维度来看，锂电这个环节的龙头公司，已经得到了全球最高质量要求的德国汽车同行的认可。

　　除了锂电新能源汽车之外，我们也看到从2019年年初以来，包括中央和众多的地方政府已经未雨绸缪开始大力扶持新能源汽车。欧美公司在新能源汽车领域最早占有一定优势，但由于在政策和真实使用环境存在巨大缺陷，所以过去3到5年，海外的新能源汽车龙头公司发展举步维艰。中国新能源汽车产业抓住了锂电这个发展契机，我们相信未来在新能源领域也会占据较强的竞争优势。

　　问：汽车行业目前是否到了行业周期的拐点？

　　李文宾：过去30年中国汽车行业取得了较好的增长，但是2018年下半年以来，中国整车行业遇到了一些困难。我们看到从2018年的三季度开始到2019年上半年，国内汽车销量出现了两位数下滑。导致该轮汽车下滑非常重要的因素之一可能会是购置税减半政策的终结，此前购置税减半政策透支了部分需求，所以导致整个产业链供大于求现象的爆发。

　　但是我们也看到过去一年中，从中央到地方各个维度，大多采取了积极的应对政策，比如2019上半年主要的汽车消费省市提前进行国五升国六的切换，之前困扰汽车行业的顽疾，产业链的高库存问题同样得到了完美解决。从研究和跟踪情况来看，目前整个产业链的库存已经到了较低的水平。从另一个侧面来看，2019年的8月份，主要的整车公司产量情况已经出现显著好转，产量数据会提前于库存周期，所以从这个维度看，受益于应对政策的实施，我们倾向于认为整个汽车行业的库存周期，在2019年的8月可能已经出现了拐点。从需求端来看，我们也看到2019年的8月底和9月，相关扶持汽车产业的政策不断落地，尤其中央在2019年的8月底颁布了促进内需消费的产业政策，其中汽车是重要的着力点。当这个政策落地之后，我们看到包括广州、深圳、贵阳在内对汽车已经放开限购。所以我们认为汽车需求会在2019年的三季度开始触底反弹。

　　综上所述，无论从库存周期还是从产业扶持周期来看，2019年三季度和四季度将大概率看到行业的历史拐点。在目前这个时间点，左侧布局相关的上市公司将有望获得较好的投资收益。

　　问：您对未来的信息科技在汽车行业有什么看法？科技公司对汽车带来的改变升级是否能获得盈利？

　　李文宾：除了中国，目前整个新能源产业链依然处于发展的早期，我们很难看到新能源汽车在过去2到3年获得其他国家或当地消费者的重视。正是由于这个原因，相关上市公司无论在产品还是成本控制领域都处在一般的水平。这也导致了其他国家的新能源汽车产业链存在烧钱和亏损的情况。

　　但相比而言，中国国内，无论是中央还是地方，都给予新能源汽车相关产业链诸多的扶持和推广。经过近年来的发展突破，中国的新能源汽车无论是技术还是销量都走在了全球前列。汽车行业非常注重规模效应，只有当规模达到一定水平之后才能出现比较好的盈利，我们认为中国的新能源汽车产业链已经出现了盈利拐点。