防疫创新两不误 信托公司“盯上”债券这盘菜(2)

不过，也有分析认为，由于投资者对信托公司主动管理净值型产品接受度不高、信托公司证券投资投研能力相对欠缺等原因，信托公司完全自主管理型的债券投资业务的规模目前比较有限。

黄霄盈也告诉记者，目前主动管理的债券信托并不是很大，不过这一块可以被视为一个巨大的业务机会。

有分析认为，资本市场中信托最亲近债券。中国信托业协会相关数据显示，截至2019年3季度末，投向证券市场的信托资金余额为2万亿元，其中有1.3万亿元投向债券市场。

在智信资产管理研究院研究总监曾荣看来，资管新规之后，非标转标是不可逆转的趋势，以后主流业务是干标品，要么投股，要么做债，信托公司的基因显然更适合做“固定收益+”。

中航信托方面也指出，产品渠道方面，信托公司较早布局了直销的财富客户渠道，累积了一定的高收益客户基础，在非标资产收益下行和越来越少的大环境下，信托公司的客户越来越接受投资标的为债券的产品，以获取较为稳定的收益和回报。

能力建设是关键

机会一直在，谁能抓住？靠的不仅是运气和时机，更多的是相关能力建设。

有信托公司业内人士对记者坦言，二级市场方面，信托公司还是个“新兵”，加强能力建设是较好参与其中的基础和前提。

一直以来，信托公司在非标领域“精耕细作”并具备惯性优势。不过，标品业务与非标业务之间的逻辑可以说有很大差别。记者注意到，以标品债券业务为例，前期包括系统、投资、交易、风控、运营等方面在内的投入会比较大。

那么，发力债券市场对信托公司有哪些要求？

黄霄盈告诉记者，不可否认非标是信托公司的主战场，但是在资管新规和非标转标的大环境下，标品信托也是一个重大的业务板块。业内不少信托公司都涉足了标准化领域，这些公司都有专业的团队来操作，还有相应的风控流程和业务风控模式。

记者注意到，业内也有信托公司将债券市场业务视为其特色业务的一部分。在不断优化债券交易体系，开展债券结构化投资业务和主动型债券投资业务的同时，其债券交易室已具备大规模承接债券项目设立、交易、管理的能力，产品线方面，也已形成纯债、标准化、混合型等多个净值型产品系列。

可以说，这部分信托公司具备一定的先发优势。

不过，仍有业内人士提醒，因为与非标业务逻辑不同，信托公司发力债券市场需要建立在相关系统、团队建设完善的基础上，并在风险控制方面给予关注。

从金融类信托业务整体来看，金乐函数信托分析师廖鹤凯告诉记者，信托公司自身能力建设是相关业务推进的基础。首先组织结构需要不断适应科技变革和市场变革带来的冲击；其次，信托公司又要有不忘初心的定力，坚持拓展主业，严格内部管控，坚持跟着党走，对政策有高度的敏感性和预判性；最后对技术也要有敬畏之心，知道技术的边界在哪里，运用好技术的同时也要格外关注新技术可能带来的更大的不可控因素。

金融科技方面，廖鹤凯进一步指出，对于大多数金融公司，特别是信托公司来说，更多专注其金融聚合平台的作用；更长期来看，巨型信托公司将有发展自身强大软件系统的动力和实力，也不排除借助强大的平台整合能力转变为科技公司的可能。