PTA&乙二醇早报：偏空对待

PTA近月合约因聚酯报出春节检修计划，已经装置陆续重启，趋势下行，符合预期。

    在安全边际上，PTA目前盘面加工费约540元/吨附近，处在历史同期中性水平，从以往情况来看，盘面加工费压缩至200-400元/吨较为常见，意味PTA的利润存在压缩空间。下游聚酯利润近期在盈亏平衡线附近，市场对需求端普遍悲观，意味着需求端很难承受PTA的上涨；成本端PX对PTA上涨无支撑。鉴于移仓换月的临近，可以去逐渐向05合约布局，警惕最近资金扰动影响，4800附近布局的空单持有，目标位4500附近。

    乙二醇，上周再次超市场预期去库，但在下游需求不稳和原油大跌，以及限仓移仓等限制的情况下，交易01不确定性强。较好的策略是趁着05的上涨，布局空单，因面临新装置投产和需求金九银十以后收缩压力，供需面临显著过剩，大的趋势上是空头交易为主的品种。4500左右布局的空单持有，目标位4200以下。