李扬：债务密集度不断上升是趋势 经济发展将更

“债务密集度不断上升，经济发展将更多地依赖财政政策。”10月26日，国家金融与发展实验室理事长、中国社科院原副院长李扬在以“全球挑战下的财富管理新机遇”为主题的2019全球财富管理论坛上表示。

国家金融与发展实验室理事长、中国社科院原副院长李扬

李扬认为，当前全球经济形势呈现下行趋势。他表示，造成全球经济下行的因素当然很多，其中，由美国挑起的全球贸易战，以及自2007年开始的全球金融危机仍在恶化，是主要原因。

李扬也谈到了债务问题，他指出，发展中国家经济都是债务驱动型经济，也就是说要想增长就必须增加债务。这种模式下，要增长，就必须增加债务，而若增加了债务，则就积累了风险，对于这些国家，经济增长需要政府发挥更为积极的作用；但由于政府投资所需资金主要只能依靠发债而获得，就是说，全世界的多数国家将面临日本此前的困境；此外，债务资金的筹措和使用要精心规划、瞻前顾后，注重效率，因为它关乎资源的跨期配置。

李扬表示，今后我们的宏观调控，将更多地依赖财政政策。对于现代社会来说，死亡、税收和债务是永恒的。我们必须正视债务不减反增的趋势，我们必须学会在高债务下生活。

而在中国，无论是企业还是政府，借债主要为的是从事投资，也就是说，与债务积累相对应，中国还有规模同样巨大甚至规模更大的资产积累。李扬认为，在中国从事资产管理，处理不良资产，其实我们的路要比别国多，空间要比别国大，特别是，我们的政府拥有规模巨大的正项的财富，这是我们处置不良资产的强大后盾。理论上说，我们可以通过资产的处置，例如出售，来覆盖我们不良资产。这里的空间十分巨大，这是别的国家所没有的，是我们得天独厚的制度条件。

因此，此轮金融改革是总体经济改革的一个部分。他表示，金融供给侧结构性改革的目标，就是通过金融结构的调整、通过金融产品和金融服务的创新，来提高劳动力、土地和资本的配置效率，推进技术进步和体制机制创新。

就金融供给侧改革，他提出以下几点看法。

第一，我们的金融结构必须调整，这主要指的是3个方面，即：机构、市场和产品。同时要资本市场发展，绝不可忽视原有市场的改革，更不可忽视多层次资本市场的一体化建设；

第二，在我们未来的改革中，管理金融风险，将被置于突出的位置。李扬表示，管理金融风险的各项举措，不再是老的一套，不再强调资本金管理等等，首先强调的是基础设施；其次做好金融业的综合统计，健全即使反映风险波动的信息体统，三是需要加强制度建设，做到“管住人、看住钱、扎牢制度防火墙”，四是运用现代科技手段和支付结算即使，适时动态监管线上线下、国际国内的资金流向和流量，将所有的资金流动都置于金融监管的视野之下；最后去杠杆是综合任务；

第三，要为市场在资源配置中起决定性作用创造条件；

第四，发展金融科技，赋能传统金融。李扬表示，金融科技涉及区块链、人工智能、安全技术、大数据和云计算，以及互联技术。

第五，金融业的对外开放。李扬谈到，对外开放的重点有三，一是提高我们金融业的竞争能力，扩大金融业高水平的双向开放；二是提高开放条件下的经济金融管理能力和防控风险能力；三是提高参与国际金融治理体系建设的能力。