2018下半年策略报告：恒指目标下调至32000

2018 上半年过去，港股于年初延续去年升势，恒指创历史新高，但其后出现多项不利因素，包括中美贸易争端升级、全球包括中国之经济下行压力增大、人民币出现贬值压力、美元强势令新兴市场资金流走等等，港股反复回落。

    我们相应调低了恒生指数及国企指数之目标，但由于港股目前估值偏低，而且仍有不少利好因素，例如企业盈利仍处上升周期、主要央行之货币政策虽正收紧但仍算宽松、中国各项改革稳步推进令经济增长保持较强韧性等，估计恒指及国指于下半年仍有约14%的潜在升幅。

    今年市场走势反复，难以重演2017 年单边升市，因此选对行业及个股将是获利关键。我们覆盖的行业之中，仍有多个料能跑赢大市，每个行业的首选股份，请参阅行业分析。