降息+QE 欧央行推出超宽松“大礼包”(2)

　　法国外贸银行亚太区首席经济学家艾西亚告诉《国际金融报》记者，负利率政策还将推动银行贷款给风险较高的项目，对未来金融稳定构成威胁。此外，人们还担心负利率政策会使资产配置不平衡、给低效“僵尸”企业提供支持并助长资产价格飙升。

　　德拉吉的一些同僚认为，德拉吉正在进行一场危险的赌博。持续数年的刺激措施已耗尽了欧洲央行的大部分弹药，因此该央行需要谨慎选择应对举措，并保留武器在真正陷入危机时使用。

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　　合适的接任者

　　即将接任欧洲央行行长的拉加德曾任国际货币基金组织（IMF）总裁8年之久，被认为是欧央行的危机政策和德拉吉的负利率策略的重要拥护者。

　　IMF曾与欧洲央行、欧盟委员会组成“三驾马车”联合救助了希腊等在欧债危机中遭遇严重困境的欧元区成员。德国经济学家彼得·博芬格认为，拉加德在IMF积累了维持金融稳定和处理重大危机的经验，非常适合担任欧洲央行行长。

　　在近日布鲁塞尔欧洲议会听证会上，即将走马上任的拉加德向欧洲议会议员表示，欧元区经济面临的近期风险主要与外部因素有关，同时通胀持续低迷，因此长期维持高度宽松的政策是合理有效的。2013年以来，超宽松货币政策累计已创造了1300万个就业岗位，为稳定经济提供了保障。

　　拉加德还向欧洲议会经济和货币事务委员会提交了一份报告，对76个提问进行了书面回答，其中包括对负利率的看法、未来8年任期内追求的目标、将会推动哪些改革等。拉加德认为，欧洲央行的首要目标是维持物价稳定，将继续仔细监测和分析欧洲与世界各地的经济和金融发展。“我的最终前提是，欧元是欧洲的公共产品，应该继续提高其国际地位”。

　　Paul Brain表示，目前现金利率的小幅下调很难扭转欧洲经济走势，越来越多的人呼吁政府介入并增加财政支出。改变财政政策或将是下一个干预欧洲市场的措施。

　　嘉盛集团全球研究团队主管Matt Weller也有相同的观点，他曾告诉《国际金融报》记者，一些传统的调控工具已经用完了，所以未来欧央行将越来越依赖非传统的货币政策，而这些政策也会渐渐失效。“欧元区可能需要在财政政策上形成更为紧密的联盟”。