市场风格转向中小创 把握7月科技布局大机会(2)

    7月25日，早盘三大股指微幅低开，随后逐步震荡上行，盘中知识产权、苹果华为产业链和上海自贸概念表现活跃，TMT50指数上涨2.2%.其中的原因，观察人士认为，近期中美贸易谈判取得新进展，尤其是华为禁令缓解，压制科技板块的外围环境改善。25日下午，中国商务部新闻发言人高峰在商务部例行发布会上介绍，中美双方牵头人将于7月30-31日在中国上海见面。

    此外，记者还观察到，在中报季拉开大幕、白马蓝筹业绩吸引力有所下滑、科创板正式启动交易的背景下，多家券商机构及私募机构对于个股风格向成长股转移，整体则抱有较强期待。有分析认为，目前科技股各领域的龙头股，整体估值是有吸引力。估值定位，将由龙头股开始。这批龙头股，可概括为“科技100”。可以预料，A股市场未来的热点会从“漂亮50”到“科技100”。

    科技板块整体活跃性提升

    自7月22日科创板开市，市场参与热情较高，带动A股科技板块整体活跃性提升，科创板开市后4个交易日中中信一级行业涨幅前5的行业中电子元器件、通信、计算机位居前三，与科创板的共振效应较为明显。其中电子元器件涨幅最高，华为国产替代的提速以及5G时代下换机需求提高了半导体行业的景气度，科创板开板有助于国产元器件的替代效应。TMT50虽受其中传媒板块成分股的拖累，但涨幅依然达4.97%，龙头优势效应凸显。

    值得注意的是，TMT板块作为科技股的代表，核心指标研发投入占比达到6.45%，不仅远高于wind全A、沪深300的1.3%、1.01%，也较创业板的4.15%更高。

    招商量化策略认为，从近两年研发投入指标的市场走势情况看，具有明显的区分度，在2018年市场向下的过程中，研发占比最高的一组跌幅最小，2019年市场上涨行情中研发占比最高的一组涨幅最大。

    再看看科技股的业绩情况，TMT50指数成分股中发布业绩预报的比例在66%，其中业绩向好标的占比达66.67%，业绩预增标的占比27.27%，较市场整体及对应行业整体情况更佳。从有关数据看，TMT50指数2019年、2020年营收增速情况均较全A、沪深300更佳，业绩边际改善幅度更大。（营收增速不构成指数未来收益的保证）

    优质成长股存在较高加仓空间

    招商量化策略还认为，从公募基金持仓的角度来看，成长板块（TMT）持仓占比从2016年年中以来持续回落，处于相对较低水平，优质成长股有较高加仓空间。虽然TMT50指数今年以来涨幅已有33.82%，但还有一个需关注的是传媒板块今年以来涨幅仅4.73%，在中信28个一级行业中排名倒数第一，传媒行业的各个细分方向基本处于基本面底部，部分子行业已经出现了边际改善，相比于在风口的电子、通信、计算机之外，底部的传媒板块也有望贡献向上弹性。

    安信证券：

    科创板将引领“新核心资产”崛起

    除了招商策略以外，《投资快报》记者还关注到，来自安信证券给出的最新一份研报指出，整体来看，当前整体经济平稳放缓，流动性充裕，中美贸易磋商重启，风险偏好最差的时候已经过去，政策支持科技，便利并购重组，科技核心资产配置价值凸显；盈利增速同比反弹，结构上科创板、中小创有望阶段性占优。行业配置重点关注通信、电子、计算机等，结构性主线建议关注科创板可比映射公司、华为产业链、中报超预期公司、国企改革、上海自贸区等。

    中期来看，对于A股市场总体而言，“做好自己的事”是决定下一阶段市场空间的核心因素，如果减税降费，国企改革，金融供给侧改革，以及土地改革等政策能够推向纵深，A股有望迎来战略性大机会。

    广发证券：把握7月科技好时光

    此外，广发证券分析师认为，若7月下旬中央政治局会议确认“宽货币稳信用”格局，而A股盈利又不迟于Q3见底，则估值扩张（火—政策对冲）将再度盖过盈利探底（冰），建议利用纠结期积极布局“金融供给侧慢牛”。

    配置上和Q1不同的是更聚焦受益于广谱利率下行和盈利预期改善的股票，坚决摒弃垃圾股炒作，关注：（1）卡脖子的“自主可控”（半导体、软件）；（2）金融供给侧改革供给端受益的头部券商。主题投资关注科创板映射、上海自贸。

    具体到成长股的投资，目前私募业内整体看好的投资机会，正普遍聚焦于科技股等板块方面。新富资本表示，随着科创板市场的开市交易，市场优质科技企业供应将持续增加，同时也将加剧科技股板块内部分化。在此背景下，该私募机构认为，三季度或成为A股市场较好的配置时机，建议投资者重点关注基本面较好的科技股，摒弃相关板块的垃圾股炒作。