上半年累计违约债券环比降47% 信用风险已现缓和(2)

　　报告显示，2019年6月末，含同业存单在内的债券市场总托管量约为91.96万亿元，较上月增加1.05万亿元。规模同比增速15.81%，较上月上升0.11个百分点。

　　债券市场规模及同比增速来源：中国债券信息网

　　信用债期限结构保持稳定。从存量上看，截至6月末，短期融资券占公司信用债11.01%，较上月末上升0.08个百分点；同业存单占商业金融债60.31%，较上月末下降0.67个百分点。从发行量上看6月公司信用债发行量小幅回升，其中短期融资券占比为42.34%，较上月上升6.08个百分点；商业金融债发行量下降，其中同业存单占比为92.52%，较上月上升0.48个百分点。

　　存量信贷期限结构保持稳定。5月非金融企业短期贷款和票据融资存量占比 39.01%，较上月上升0.03个百分点。

　　报告称，2019年上半年，债券市场规模增长整体提速，公司信用债中短期融资券占比小幅增长，商业金融债中同业存单占比在二季度以来有所下降。信贷期限结构保持稳定。

　　债券市场杠杆率季节性上升

　　报告显示，6月末市场总体杠杆率为1.127，较上月末上升0.018，低于去年同期0.031。分类来看，商业银行、信用社、保险公司、证券公司、非法人产品等各类机构杠杆率均出现季节性上升，除证券公司外各类机构杠杆率低于去年同期。商业银行中，城市商业银行、全国性商业银行、外资银行杠杆率上升，农村银行类机构杠杆率下降；非法人产品中，商业银行理财产品、证券基金、券商资管计划、年金、社保基金杠杆率上升，保险产品、基金特定客户资产管理、信托计划杠杆率下降。

　　非法人产品、商业银行主力增持债券。商业银行、信用社、保险机构、证券公司、非法人产品、境外机构债券持有量分别增加了0.99%、1.03%、3.76%、4.91%、4.17%、2.15%。商业银行中，城市商业银行减持债券3.87%，共2156.85亿元。

　　报告称，2019年上半年，债券市场杠杆率先升后降，二季度杠杆率整体处于较低水平。其中证券公司杠杆率高位震荡，其他各类机构杠杆率相对稳定。商业银行主力增持债券，其增持量占银行间市场债券增量的77%。商业银行中，全国性商业银行和农村银行类机构债券增持幅度较大。