财经观察：世界经济稳健增长需迈“三道坎”

　　新华社北京6月28日电财经观察：世界经济稳健增长需迈“三道坎”

　　新华社记者欧阳为 陈恃雷 樊宇

　　2019年上半年，世界经济“逆风”频吹，增长放缓趋势愈加明显。继4月份国际货币基金组织(IMF)下调今年全球经济增长预期后，世界银行近日也再次下调今明两年全球经济增长预期，并警告世界经济面临重大下行风险。

　　保护主义逆流汹涌，宏观政策进退两难，增长动能不断减弱。二十国集团(G20)领导人大阪峰会召开之际，世界经济何去何从令各方关注。观察家认为，当前世界经济面临诸多发展障碍，要回到稳健增长轨道，仍需迈过“三道坎”。逆风之下，中国经济增长韧性犹存，长期向好的基本面不改，成为一道亮色。  

　　保护主义拖累增长

　　上半年，包括美国在内的越来越多经济体出现增长乏力迹象。世界银行最新一期《全球经济展望》报告预计，2019年和2020年世界经济增速分别为2.6%和2.7%，比今年1月份的预测值分别下调0.3和0.1个百分点。

　　值得注意的是，报告将今年全球贸易增速预期下调至2.6%，为2008年国际金融危机爆发以来的最低水平。报告警告，主要经济体之间出现的新的大规模关税壁垒将导致贸易成本明显增加，造成政策不确定性大增，从而严重影响信心和投资。

　　国际贸易增速放缓将直接拖累全球经济增长。IMF近日预计，当前贸易争端可能会造成2020年全球国内生产总值损失数千亿美元。

　　贸易保护主义还会破坏经济全球化背景下形成的高效全球价值链、供应链和技术创新生态，进而对国际分工以及科技创新等造成严重不良后果。

　　英国牛津大学技术与管理发展研究中心主任傅晓岚认为，贸易争端给基于全球价值链的生产方式带来巨大风险。美国耶鲁大学高级研究员史蒂芬·罗奇表示，贸易保护主义措施会通过扰乱全球供应链，推升通胀风险和利率水平，最终可能对全球金融市场造成沉重打击。

　　联合国贸易和发展会议经济事务官员梁国勇指出，多边体系对保护主义的制约作用正在削弱。他警告：“国际社会如果不能对保护主义加以有效遏制，世界经济可能面临失速和失序双重风险。”

　　宏观政策空间受限

　　在世界经济增长乏力、贸易争端持续的背景下，近期多国央行纷纷降息或释放宽松信号。新西兰、菲律宾、印度和澳大利亚央行先后下调利率，美联储和欧洲央行的政策风向也从之前的推进货币政策正常化转向提升经济抗风险能力。

　　专家认为，在经历了长时间的非常规货币宽松后，主要发达经济体的货币政策路径因为当下的贸易紧张局势、地缘政治风险和全球经济大环境的不确定性而陷入窘境。

　　首先，不少经济体目前的利率水平已处于历史低位，进一步下调空间十分有限；其次，宽松货币政策已延续多年，其传导机制逐渐失灵，政策效应不断递减；再次，货币政策存在时滞，不宜对短期波动过分反应，很考验决策者的判断力和政策沟通能力。

　　此外，在其他外部因素难以化解和结构性改革不到位的情况下，过度倚重宽松货币政策所带来的市场扭曲和风险不容忽视。例如，低利率政策本应有助于促进企业投资，但实际情况是，低利率不仅没有促进产业投资增长，反而助长了金融市场投机行为，致使资产价格膨胀。

　　同时，公共债务高企也让许多国家的财政政策回旋余地受限。IMF财政事务部主任维托尔·加斯帕尔警告，全球范围内公共债务水平依然显著高于金融危机前，债务水平高企会限制决策者通过增加支出或减少税收来刺激经济增长的能力。

　　结构性难题亟待破解