长安汽车7亿元补贴背后的盈利困局

　　长安汽车近日发布收到政府补贴公告显示，已收到重庆市财政局拨付企业补贴3.5亿元。北京商报记者注意到，这是一周内长安汽车收到的第三笔政府补贴，且一周内长安汽车共计收到7亿元补贴。

　　实际上，一直以来长安汽车在盈利方面主要依靠合资板块和政府补贴。然而，过度依赖合资公司，导致长安汽车在“利润奶牛”出现危机时毫无抵抗能力，财政补贴已成为长安汽车利润的主要来源。业内人士表示，尽管7亿元补贴可以及时补充长安汽车现金流，但在营销费用走高、产品竞争力不足等背景下，补贴能否帮助长安汽车走出困局还是未知数。

　　补贴成主要利润源

　　近日，长安汽车发布了两项近期收到的政府补贴公告。6月28日，长安汽车收到重庆市财政局拨付的企业补贴3.5亿元，其中，产品研发奖励3亿元，品牌推广奖励5000万元，上述财政补贴将计入当期损益。同时，长安汽车全资子公司合肥长安汽车收到合肥高新技术产业开发区新车型研发补贴3亿元，上述补贴为与收益相关的政府补助，用于补偿后期相关成本费用，确认为递延收益，并在确认相关成本费用的期间计入当期损益。

　　北京商报记者记者了解到，在6月26日长安汽车就曾发布公告称，公司控股子公司南京长安汽车有限公司收到潥水经济开发区新产品补贴5000万元。仅一周左右，长安便拿到7亿元“口粮”。

　　实际上，近年来长安汽车获政府补助力度持续加大，但长安汽车净利润持续下滑，导致政府补贴已逐渐成为长安汽车的主要利润来源。

　　据统计，2015年政府补贴在长安汽车净利润的占比仅为4%，但到2018年上半年占比飙升至69%。数据显示，2018年长安汽车净利润下滑九成，扣除非经常性损益后净亏损高达31.65亿元。同时，2018年长安汽车获得政府补助28.73亿元，已成为利润主要来源。

　　值得一提的是，在国内车市整体低迷背景下，长安汽车利润亏损明显。数据显示，2018年三季度开始，长安汽车已经连续三个季度净利润为负，分别亏损4.46亿元、4.82亿元和20.96亿元。尽管7亿元政府补贴收入将极大补充长安汽车现金流，但对整体财务状况来说，作用并不大。2019年一季度，长安汽车净利润亏损已扩大至20.96亿元。业内人士表示，2019年二季度汽车行业整体状态不佳，长安汽车继续亏损也成为大概率事件，因此财政补贴很难帮助长安汽车扭亏为盈。

　　合资板块光环不再

　　对于业绩下滑原因，长安汽车相关负责人表示，主要是因为来自合营企业(长安福特和长安马自达)投资收益下降所致。根据此前长安汽车公布的产销快报显示，2019年一季度长安汽车销量为44.88万辆，同比下滑31.8%。其中，长安福特销量为3.68万辆，同比下滑71.8%；长安马自达销量为3.34万辆，同比下滑27.5%。

　　实际上，作为长安汽车利润的重要来源，合资板块在2018年陷入困境，成为长安汽车整体业绩下滑的原因之一。其中，长安福特销量持续下滑、长安PSA下的DS品牌未有起色、长安铃木败走中国市场、长安马自达销量也出现两位数下降。其中，长安福特和长安马自达一直是长安汽车的“利润奶牛”，上述两家企业的销量大幅下滑，正是造成长安汽车一季度巨额亏损的主要原因。