靳毅：流动性有所收紧 长债收益率下行

　　本周流动性跟踪 本周央行再次投放MLF，操作利率3.25%，与上期持平。周内央行仍无逆回购操作，银行间资金利率全线上行，流动性有所收紧。截至本周五(11月15日)，相较于上周五(11月8日，下同)，银行间质押式回购利率方面，R001上行82.97BP，R007上行49.31BP，R014上行39.36BP。存款类质押式回购利率方面，DR001上行81.08BP，DR007上行31.60BP，DR014上行38.41BP。SHIBOR利率全线上行。11月15日，SHIBOR隔夜为2.6930%，上行79.10BP；1月期SHIBOR报收2.7880%，上行2.90BP，3月期SHIBOR报收3.0200%，上行6.70BP。同业存单净融资额较上周减少。本周，同业存单总发行量为4693.30亿元，总偿还量为4387.04亿元，净融资额为306.26亿元，净融资额较上周减少2504.6亿元。

　　本周一二级市场一级市场方面，利率债净融资额减少。本周一级市场共发行21利率债，实际发行总额为2039.90亿元，较上周减少544.28亿元；总偿还量为1262.68亿元，较上周减少140.27亿元；净融资额为777.22亿元，较上周减少404.01亿元。中短期非国开债招标情况较好，多支债投标倍数接近5倍。二级市场方面，中长期国债收益率下行，国开债利率全线下行。截至本周五(11月15日)，1年期国债收益率为2.6877%，较上周五上行2.98BP；10年期国债收益率报3.2355%，下行4.10BP；1年期国开债收益率报2.7799%，下行0.05BP；10年期国开债收益率报3.6205%，下行8.49BP。

　　风险提示银行间信用风险，通胀超预期。

　　1、流动性跟踪

　　1.1、 公开市场操作

　　本周央行再次投放MLF，操作利率保持不变。本周五(11月15日)，央行公开市场开展2000亿元1年期MLF操作，操作利率3.25%，与上期持平。同时，省域内城商行第二次定向降准落地，释放长期资金约400亿元。周内无MLF到期，资金净投放2000亿元。周内央行仍无逆回购操作。下周预计无逆回购到期，无MLF到期。

　　1.2、 货币市场利率

　　银行间资金利率全线大幅上行。截至本周五(11月15日)，相较于上周五(11月8日，下同)，银行间质押式回购利率方面，R001上行82.97BP，R007上行49.31BP，R014上行39.36BP。存款类质押式回购利率方面，DR001上行81.08BP，DR007上行31.60BP，DR014上行38.41BP。

　　SHIBOR利率全线上行。11月15日，SHIBOR隔夜为2.6930%，上行79.10BP；SHIBOR1周为2.7370%上行16.70BP；1月期SHIBOR报收2.7880%，上行2.90BP，3月期SHIBOR报收3.0200%，上行6.70BP。

　　1.3、 同业存单发行

　　同业存单净融资额较上周减少。本周，同业存单总发行量为4693.30亿元，总偿还量为4387.04亿元，净融资额为306.26亿元，净融资额较上周减少2504.6亿元。

　　同业存单各期限发行利率涨跌不一。截至11月15日，1月期品种发行利率为2.8663%，较上周五下行5.20BP；3月期品种利率为3.4452%，上行1.28BP；6月期品种利率为3.5286%，下行4.92BP。

　　1.4、 实体经济流动性

　　票据直贴利率继续下降。根据最新数据，截至11月5日，长三角地区6个月的票据直贴利率为2.30%，较上一期最新数据10月25日相比，下行10.00BP。

　　1.5、 一周监管动态

　　2、 利率债

　　2.1、 一级市场发行及中标