资本寒冬下 三股热钱为新造车企业“雪中送炭”

　　今年3月，基石资本董事长张维曾从投资角度对新造车企业进行了唱衰。他表示，中国新造车企业们将会度过一个关乎生死存亡的2019年，并称中国没有任何一家新能源造车企业值得投资。

　　但两个月后，资本却以密集进驻新造车企业的方式，给出了与张维观点相悖的选择。

　　据不完全数据统计，今年5月就有包括新特汽车、爱驰汽车、蔚来汽车、博郡汽车以及奇点汽车在内的五家新造车企业先后宣布获得融资。从各自官方公布的信息来看，其中最大的金额高达100亿元，最小的也有10亿元。值得注意的是，这是在经济进入调整期，资本普遍开始变得谨慎的大背景下。

　　经济观察报记者通过查询启信宝以及国家企业信用信息公示系统发现，这些融资背后的投资方虽然每家各自不同，但却存在着一些规律。通过梳理可以大致分为三大类：一是地方政府投资、二是资本机构投资、三是外商投资，三者也以不同组合形式同时出现在一家新造车企业中。

　　其中，地方政府投资再次成为主角，除了蔚来北上获得的来自北京的新投资，并拟在北京建立新总部基地，其他投资都来自新造车企业的原属地区。而日资背景投资机构的出现成为新的亮点。有分析人士指出，新产品的推出和新进展的披露，为新造车企业赢得了这一轮难得的融资机遇。

谁在“看好”新造车企业？

　　地方政府的又一轮发力，进一步证实了其在新造车企业融资之路上所扮演的不可替代的重要角色。

　　早在新造车势力的诞生大潮中，地方政府就已经成了这些初创公司的“衣食父母”，基本每一家新造车企业的落地，都得益于当地地方政府的力推。

　　近期的五起新造成企业融资也都再一次得到了地方政府的垂青。其中，新特的投资方为重庆长寿区相关产业基金，虽然未明确公布具体信息，但据相关人士透露，这一基金是由地方政府背书的。

　　爱驰的投资方“明驰基金”的全称为“上饶市明驰新能源创新投资中心（有限合伙）”，它的两大股东分别为上饶市滨江投资有限公司和江西省发展升级引导基金，前者是一家具有国资背景的投资公司，后者由江西省财投基金公司运营和管理，主要用于支持创新创业、战略性新兴产业培育发展以及拉动传统产业转型升级。

　　将为蔚来注入百亿新融资的金主——北京亦庄国际投资发展有限公司（以下简称“亦庄国投”）同样有着地方国资的背景，其由北京经济技术开发区国有资产管理办公室100%持股，是一家以服务经开区科技创新和产业转型升级为使命的国有投融资公司。

　　博郡的两个投资方——南京浦口开发区高科技投资有限公司与淮安园兴投资有限公司都具有地方政府背景。前者由南京浦口经济开发有限公司100%控股，后者实际控制人为淮安市淮阴区人民政府国有资产监督管理办公室，占股96.47%；

　　而在奇点汽车的新融资中，投资方之一安徽金通新能源汽车一期基金合伙企业（有限合伙）由安徽省人民政府国有资产监督管理委员会控股。

　　除了地方资本的再次强势出手，产业机构的投资主要出现在博郡与奇点两家企业中。博郡的新投资方为银鞍资本、盛世投资、宝时德与中科产业基金，奇点投资方为北京星浩创业企业管理中心（有限合伙）。其中，银鞍资本系中化国际（控股）股份有限公司下属投资机构。

　　颇让人意外的是，这一轮的融资中，较明显地出现了外资的身影。在博郡与奇点的新投资商中，两家日资投资公司豁然在列。其中，博郡的一大投资方是住友商事（中国）有限公司，奇点则得到了来自上海伊藤忠商事有限公司的融资，两者皆为日本法人独资公司。这在此前的融资中是不曾出现过的。

　　公开信息显示，伊藤忠创建了自己的机械事业部，主要业务为引进日本的核心零配件的生产技术，并且积极推进销售。而住友商事（中国）有限公司是有着100年历史的日本综合商社——住友商事株式会社在中国的独资公司。交通能源、汽车服务是其主要投资领域。

三路资本各有盘算

　　这三大资本方为何会将钱投给并不被看好的新造车企业？一位汽车行业的观察人士对经济观察报表示：“这些投资大多都是战略投资，而且主要是政府冲在了前面”。在他看来，政府的投资逻辑非常复杂，最直接的目的就是拉动当地GDP，但由于他们并非业内人士，缺乏判断力，所以会制定非常严苛的条款来规避风险，比如名股实债、框架协议等。