惊天巨变！外资恐慌出逃百亿 是危还是机？(2)

　　A股方面，1998年8月18日最低跌至1043，最后进入震荡，1999年5月19日开始，伴随着鼓励资本市场政策的出台，A股开启了犀利的上涨，最高涨至2001年6月13日，两年左右时间上涨一倍。

　　第三轮美债收益率倒挂首次出现在2006年7月17日，信号出现后，美联储加息停止。

　　A股方面，2006年7月开始，上证指数在经历了3个月的横盘后，从8月开始重新开启上涨趋势，此时，热钱大量流入中国，国内出现流动性过剩的局面，从2006年8月1500开始，至2007年最高上涨至6124。

　　从资产价格表现来看，首次利差倒挂时，衰退还没那么快来临，但是货币政策先行宽松，资本市场往往出现较大幅度上涨，1998-2000年的纳斯卡克指数泡沫，2006-2007年A股的暴涨，均是出现在美债收益率倒挂之后。

　　后市展望：多家机构看至3500点

　　而其他机构、资管大佬也纷纷看好A股后市。平安证券总部首席投顾刘梦鹏表示，3月25日受外围数据不佳影响，A股市场表现偏弱，但整个A股市场的活跃度还是比较强，特别是军工股等。随着外围经济衰退可能性增大，上证50以及一些尚在高位的权重股可能存在压力，但会有一些偏防守的板块出现，比如军工和一季报较好的个股。

　　广州鸿刚资产管理有限公司总经理赵刚认为，上周五美国公布的3月期美债收益率升破10年期美债收益率，这是在2007年来首次出现收益率曲线出现倒挂，从过往经历来看一般出现这种情况经济都随后陷入衰退，加上美股周线已经出现顶背离，技术上做空信号已经很明显 ，所以美股出现跌势也是理所当然的。但依然看好A股2019年的走势。

　　私募大佬但斌3月24日也表示，2019年或有重大投资机会，大盘此波行情应该可到3500-4000点。

　　但斌表示，2018年压制股市的因素在逐渐减弱：美国很难阻止中国的发展；央行降准；私营信心在逐渐修复；外资配置A股大幅提升。

　　而外资虽然出现了短期撤离，但是外资机构也仍然看好A股走势。

　　瑞银证券总经理钱于军曾在2018年底提出，A股已经出现了价值投资的窗口，沪深300指数可以获得20%的涨幅空间。“那个时候市场上的人都觉得我们过于乐观，现在年初到现在，已经大幅上升超过20%，达到25%、26%的水平”，

　　钱于军指出，不管是跟A股传统的估值水平比，还是横向跟其他市场比，中国A股的价值投资窗口现在仍然存在。

　　对于2019年的A股走势，钱于军表示，“应该是在3000到3500点这么一个区间内有所波动，可能在一系列正面政策的支持和刺激下，有机会达到这个区间内比较高的水平”。

　　仅供投资者参考，不构成投资建议

　　股市有风险，投资需谨慎

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