北京写字楼谈抄底为时尚早：特殊机会投资，关键要找对“神仙”(2)

与会的一位资方人士表示，修复资产是增值的重要来源，他们肯定愿意尝试做这样的脏活累活。但另一方面，不良资产走向不良的原因有很多，可能是资金端债务不良，也可能是业权本身分散或者有其它各种各样的小业主关系。

因此，在修复逻辑中，须结合具体项目具体分析。有些项目是可以尝试进行修复的，但例如101或世贸工三这样的项目，对团队操盘专业能力，或是请到神仙的能力的要求都非常高，对于这种项目他们也无能为力。原则上，他们愿意做这样的事，但大多数项目背后太复杂了，很多不良资产背后还藏着20年、30年长租约，有可能拿到没法运营，就没办法兑现，对投资人也不负责任。

此外，一个项目是否要做，投资人的偏好也是一个很关键的因素。上述资方人士提及，可以把他们目前的投资人分为大型金融机构和高净值客群这两类。其中，信托这样的机构资金对涉及到涉诉、债权就非常敏感。且不良资产可以处理，但是体量也不能过大，还是得结合项目分析。

对此，有与会的资产方人士则表示，大家想收的每个项目干干净净的，没有那么多时间跟精力处理这些情况。从开发商角度来看，更多干干净净的项目是受欢迎的。

而另一种形态则是联合办公这样的新物种，过程中会将老旧厂区拿过来二次改造再运营。与会人士表示，这种项目至少租期10年以上，才会把钱投出去，改造出来。改造之后不可能再卖了，因为本身它不是销售的，而是可能通过资金或附加值来保证收益。

至于目前新涌现的各类智慧楼宇管理技术或项目，不管是资金方还是资产方更在乎的是系统解决方案，他们期待一站式而且性价比高，直接见效的解决方案，尤其要会算账，毕竟楼买来是要增值溢价的。不管是联合办公还是其他新物种，要把修复这门账算明白，才能得到资金方和业主方的青睐。