东风再曝出售PSA股份：神龙汽车18个月亏62亿 裁员关厂销量暴跌5成

　　 近日，据报道，东风集团拟部分出售法国标致雪铁龙集团(以下简称“PSA”)的股权，这有助于菲亚特克莱斯勒集团(以下简称“FCA”)和标致雪铁龙集团的合并，获得美国外国投资委员会(CFIUS)的批准。该委员会负责审查外国收购方的交易是否可能带来国家安全风险。

　　部分业内人士透露，几个星期前，身为PSA集团长期合作伙伴的东风集团，向多家银行发出请求，要求其提出有关对PSA持股作何选择的建议。东风集团将在未来几天内，向董事会提交一份股票出售计划。

　　此前的2019年10月底，PSA和FCA正式宣布合并，双方各持股50%。数据显示，2018年，PSA和FCA分列第八和第九，合计销售了约870万辆汽车，高于通用汽车的840万辆，排名全球第四。从市值方面来看，PSA市值约为225亿美元，FCA市值为223亿美元。双方合并后，或将创造出一家“价值500亿美元的跨大西洋汽车巨头”，这与本田的规模相当。

　　根据东风集团公告，东风集团于2014年出资8亿欧元认购取得标致雪铁龙集团14%的股份。数据显示，截至目前，东风集团共持有标致雪铁龙集团12.2%的股份和19.5%的投票权。PSA和FCA合并后，东风集团可能拥有新公司约6%股份。

　　对于上述消息，时间财经联系了东风集团方面，截至发稿，对方并未回复。

　　汽车行业分析师钟师告诉时间财经，当下中国汽车市场下行，车企都面临巨大压力。如果此时卖出PSA股份，有助于改善东风集团的现金流。这对双方合资企业神龙的复兴计划不会有大的影响，不过可能双方对话渠道会有所减少。

　　出售PSA股份

　　这并非首次曝出类似消息。今年8月，彭博社就曾报道东风集团探讨过如何将其持有标致雪铁龙12.2%的股份部分或全部货币化。当时，部分东风集团内部人士回应称，公司没有得到有关股权变更事宜的任何信息，出售PSA股份的消息不实。

　　据了解，东风与PSA的渊源开始于2014年。当时，东风出资约8亿欧元收购标致雪铁龙14.1%的股份，帮助标致雪铁龙纾困。这也使东风集团成为与标致家族、法国政府并列的PSA三大股东之一。东风入股PSA后，东风在PSA监事会获得2个席位，双方约定在技术、研发、制造及海外市场等领域的合作。

　　单纯从收益来看，这笔投资还算成功。根据彭博社过去5年对全球汽车制造商的估值数据显示，标致雪铁龙的股价表现位居第三，仅次于吉利汽车和菲亚特克莱斯勒。目前，东风集团所持有的PSA股权，已经价值约22亿欧元(约合171亿元)，翻了近三倍。

　　最重要的是，标致雪铁龙成为最早进入中国的外资品牌。1992年，东风与PSA的合资公司神龙汽车成立。伴随着中国汽车市场快速发展，神龙汽车发展迅速。2015年，神龙汽车销量攀升至71万辆。

　　但最近几年，神龙汽车遭遇“滑铁卢”，成为销量下滑最严重的品牌之一。从2016年开始，神龙销量连续三年大幅下滑，幅度在15%到37%之间。2018年，神龙汽车销量只有25.3万辆。进入2019年，神龙汽车的局势依旧没有好转。根据东风汽车集团发布的销量数据，神龙汽车10月销量为9730辆，同比下滑47.4%；1月到10月累计销量为10万辆，同比减少54.8%。

　　这严重“拖累”了神龙汽车的业绩表现。公开数据显示，2019年上半年营收减至70.53亿元，同比下跌60%，亏损25.3亿元。在过去18个月里，神龙汽车已经累计亏损62亿元。

　　期间，有消息称神龙汽车已经与东风汽车达成一致，将关闭武汉的一工厂、出售二工厂，并裁员4000人。市场也多次传出神龙汽车即将退出中国的消息。但PSA集团管理委员会主席唐唯实两次公开强调，PSA的信心坚定，他们要留在中国市场，绝对不离开中国市场。

　　除此之外，现金短缺也被认为是东风集团出售股份的重要原因。此前两年，东风集团经营性现金流连续为负。公开数据显示，2017年和2018年的经营性现金流净额为-112.4亿元和-222.5亿元。2019年中期，东风集团经营活动产生的现金流净额为-119.53亿元。最近两年半，经营现金流为-454.4亿元。这导致东风集团现金和现金等价物大幅减少29.3%至176.57亿元。

　　复苏步调缓慢