亏损超百亿 蔚来汽车拟赴美上市(2)

　　蔚来汽车在风险因素中提到，延期交付会影响用户最终是否购买，进而影响公司运营。“我们只收到了数量有限的ES8预订，所有这些预订都可能被取消。过去曾有过取消订单的经历。这样的取消可能会损害我们的财务状况、业务、前景和运营。”

　　■ 分析

　　蔚来面临产能、资金挑战

　　在此次IPO之前，成立于2014年的蔚来汽车已完成5轮融资。蔚来在招股书中将特斯拉作为参照对标的企业，强调自己的成本优势，但作为一家新创车企，蔚来也面临与特斯拉类似的挑战，这主要在产能和资金流两方面。

　　“应该说特斯拉的困境是所有的新能源车都要碰到的，就是资金流的有限。”汽车产业分析师贾新光认为，在投资领域大家是知道现在在投入阶段，但是你是否能证明你能把投资收回来或盈利仍是未知的。

　　贾新光称，蔚来汽车现在产品的销售有收入了，但它现在还处于投入阶段，亏损目前还不是太大，要求的融资规模18亿美元也不是很大，这是可以理解的，属于逐步融资，要融几百亿美元这是很不现实的。

　　产能问题是新能源车企面临的共同困局。汽车产业分析师钟师表示，车企交货慢很多时候都和供应方有关，若关键的零部件短缺则影响汽车组装，但是新车企刚露面跟供应商谈即涉及到很多商业问题，如开发费谁负责的问题。若一个企业特别有前景，有的供应商看得上的则愿意冒风险，即他会先投入开发费，然而还有一些供应商不看好这个企业或比较保守，即你开发费不给，他不会去冒风险。因此，产能问题大部分是卡在供应方，就是新车企和供应商的博弈。

　　贾新光认为，李斌现在不会遇到特斯拉的问题。特斯拉现在遇到的问题是股市融资难以解决的，因为它在美国建了一个巨型工厂，现在要在中国建一个大厂，通过股市已经满足不了它的资金饥渴了。蔚来汽车现在看主要还是资金问题，它亏损的产生是因为在小规模生产里成本高，销售收入没办法抵消开支。“我觉得现在它是采取缓解的办法，并不是说一下建多大，先把产能增加一些，因为投入小，只要能够达到一定的规模那么就可能盈利”。

　　新京报记者 江波 实习生 游佳颖