科創板再融資辦法公開征求意見引導資本服務實體經濟

引入戰略投資者為公司輸血

科創板再融資辦法公開征求意見

□ 本報記者 周芬棉

為支持有發展潛力、市場認可度高的優質科創板上市公司便捷融資，証監會日前發布《科創板上市公司証券發行注冊管理辦法(試行)(征求意見稿)》(即科創板再融資辦法，以下簡稱《意見稿》)，公開向社會征求意見。

與其一同發布的還有《創業板上市公司証券發行管理暫行辦法(征求意見稿)》，即創業板再融資辦法，向社會征求意見。

記者採訪的多位專家表示，方便融資、促進優質公司發展，是証監會向市場發出的最強信號。

建成科創板制度體系

對於科創板試點注冊制，幾年來証監會一直在積極籌備，終於在今年7月22日，25家公司齊齊登錄科創板，宣告了這一重大改革迎來全方位突破。

2015年，全國人大常委會授權國務院在實施股票發行注冊制改革時適用証券法，期限兩年，因種種原因擱淺﹔2018年，全國人大常委延長授權國務院實施股票發行注冊制改革。

兩次授權，經過緊張的籌備，注冊制改革加速推進。

2019年1月30日，証監會發布《關於在上海証券交易所設立科創板並試點注冊制的實施意見》，標志著科創板試點注冊制正式開閘。

2019年3月1日，証監會發布《科創板首次發行股票注冊管理辦法(試行)》《科創板上市公司持續監管辦法(試行)》。

2019年11月8日，証監會發布《科創板再融資辦法》，並指導上交所配套發布《科創板上市公司証券發行上市審核規則》。

對此，東北証券研究總監付立春從法律體系角度評價說，這些辦法的發布，意味著關於科創板法律制度體系建設已基本完成。以后就是隨著實踐的發展進一步完善了。

辦法充分體現便捷高效

《意見稿》共七章八十七條。包括發行條件、發行程序、發行承銷與保薦的特別規定、監督管理和法律責任等。

証監會新聞發言人常德鵬說，《意見稿》主要包括三方面內容：設定基本發行條件，規范上市公司再融資行為﹔優化調整非公開發行股票制度安排，支持上市公司引入戰略投資者﹔設置便捷高效的注冊程序，提升融資效率。

按常德鵬的介紹，創業板再融資辦法主要內容也包括三項。首先是精簡發行條件﹔其次是支持上市公司引入戰略投資者，優化非公開制度安排﹔同時，適當延長批文有效期，方便上市公司選擇發行窗口。將再融資批文有效期從6個月延長至12個月。

北京威諾律師事務所主任楊兆全說，《意見稿》是與科創板的設立初衷相匹配的，科創板與其他板塊公司的發行在發行條件、信息披露、監管方面都有許多不同之處。比如，主板發行人要求，募集資金有明確的使用方向，原則上用於主營業務﹔科創板發行人要求用於科技創新領域的主營業務且符合相關法律法規，限制較多。

北京問天律師事務所主任張遠忠說，科創板試點注冊制，創業板目前只是說將試行注冊制，雖然在具體制度安排上有些差異，本質上是基本相同的，都是方便上市公司融資。

引導資本服務實體經濟

英大証券研究所所長李大霄說，証監會出台再融資辦法的根本目的是，引導資本市場服務實體經濟。無論創業板還是科創板，IPO(股票首次發行)是融資上市，但融資並不隻有IPO一條路，優質的公司隨時可以向社會再融資，使優質企業更優秀。基於此，証監會在各再融資辦法中，充分體現了簡捷高效，比如縮短期限，簡化程序等。

李大霄說，再融資辦法充分體現資本市場具備優化資源配置的功能。對於創業板來說，方便融資，強化信息披露，由上市公司自主選擇，窗口期變長，有利於試點注冊制。

當然，對於科創板公司來說，再融資引入新的戰略投資者，讓新的投資者加盟科創板公司，也是其發展主業非常需要的。

張遠忠說，相較於其他板塊，科創板公司都是屬於高新科技類企業，很多還是中小企業，草創時期需要投入大量的研發基金，最是燒錢的時候，特別需要輸血。

從這個角度講，張遠忠認為証監會出台《意見稿》，不僅僅出於完善科創板法制體系，而更在於現實的迫切需要。

(責編：趙春曉、呂騫)