澳储行会议纪要：未来可能进一步放宽货币政策

新华财经北京6月18日电 亚洲交易时段，澳大利亚联邦储备银行公布6月利率决议会议纪要。该纪要显示，6月份降息将有助于减少澳大利亚劳动力市场的闲置产能。更低的利率会使澳元贬值以及减少家庭债务的负担。持续的低通胀威胁着通胀预期的稳定。澳大利亚审慎监管局对放松银行贷款的规定将导致借贷能力适度增长。

更多要点如下：

经济条件

委员们注意到，出口增长，非采矿业务投资和公共支出的支持下，预计GDP增长将比前两个季度略微走强。预计消费增长将继续低迷，预计3月份季度的住宅投资将进一步下降。

商业环境和消费者信心基本稳定在或略高于平均水平。来自ABS资本支出调查和世行业务联络联系人的信息表明，采矿投资接近其低谷，而现有信息表明非住宅建筑投资持续适度增长。委员们注意到，低收入和中等收入税抵消，包括澳大利亚政府预算2019/20公布的增加，将提高家庭可支配收入，并可能在2019年下半年支持家庭消费。

委员们还讨论了低利率对家庭收入的分配影响。较低的利率导致家庭支付的债务利息下降，但也导致家庭从定期存款等生息资产中获得的利息收入下降。因此，利率的变化对不同的家庭群体产生不同的影响。特别是，委员们认识到许多澳大利亚老年人依赖利息收入，利息收入会随着利率的降低而下降。然而，低利率的整体净效应预计将提高家庭可支配收入总量，从而提高支出能力。

住房市场的状况仍然疲弱。5月份悉尼和墨尔本的房价继续下跌，尽管今年早些时候房价下跌的速度有所缓解。珀斯的房价继续显着下降。委员们注意到，住房市场很可能受到消除有关住房税收安排的可能变化的不确定性的影响。他们还考虑了澳大利亚审慎监管局(APRA)提出的修改其银行要求的影响，以确定贷款申请人使用指定的最低利率的借款能力。虽然确定整体效果还为时尚早，在这些发展之后的周末，悉尼拍卖清盘率明显上升。然而，建筑许可在4月份进一步下降，比前12个月降低了20%以上。这表明，即使房屋情绪出现明显好转，考虑到滞后问题，也需要一段时间才能转化为更高的住宅建筑活动。

劳动力市场有关重要数据显示，工资价格指数在3月份季度增长了0.5%，比去年同期增长了2.3%。虽然大多数行业和州的工资增长率都高于一年前，但工资增长率低，进一步证明了劳动力市场的闲置产能。私营部门的工资增长在3月季度没有变化，并且在一年中增加到2.4%(包括奖金在内的2.7%)。公平工作委员会最近批准了全国最低工资和奖励分类工资增加3.0%，这将从2019年7月1日起生效。委员们注意到，这一决定直接影响了澳大利亚约五分之一工人的工资。由于公共部门雇员加薪限制，近年来公共部门的工资增长几乎没有变化。委员们还注意到，越来越多的商业联络人预计未来一年的工资增长将保持稳定，尽管预计工资增长下降的联系人比例继续下降。

4月份劳动力市场状况的数据好坏参半。4月份的失业率从3月份(向上修正)5.1%上升至5.2%。在此之前的六个月期间，失业率维持在5%左右。失业率的上升伴随着参与率的增加，达到有记录以来的最高水平。4月份的就业不足率也有所上升。虽然新南威尔士州和维多利亚州的失业率一直处于历史低位，但自2019年初以来，这两个州的失业率都有所上升。全国就业增长在2019年有所缓和，但仍高于工作年龄人口的增长率。前几个月大多数州的就业增长强劲。

前瞻性的劳动力需求指标表明，近期就业增长放缓，大致达到劳动年龄人口的增长率。近几个月招聘广告的措施有所下降。世行业务联络人员报告的就业意向低于2018年中期，但这些意图仍普遍为正。

委员们详细讨论了劳动力市场的闲置产能。劳动力市场的闲置产能是影响工资增长和物价膨胀的重要因素。在一系列措施中，劳动力市场显然仍有大量闲置产能。衡量闲置产能的主要方法是将当前的失业率与充分就业相关的失业率估计值进行比较，这是与稳定通货膨胀相一致的失业率。近年来，世行对失业率的预估回落，目前约为2.5%。

委员们注意到，与充分就业一致的失业率模型估计存在很大的不确定性。他们还讨论了其他闲置能力措施，包括兼职工人的就业不足，认识到劳动力市场的供应方面非常灵活。近年来强劲的就业增长促使更多人加入劳动力市场，使经济能够吸收增加的活动而不会产生通胀压力。尽管存在不确定性，但委员们修改了对劳动力市场能力的评估，并承认有证据表明，在出现通货膨胀问题之前，劳动力市场现在有更多的能力吸收额外的劳动力需求。

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