天风证券：基本面如何？看就业！(8)

总结而言，无论从中长期还是短期来看，“稳就业”压力一直存在，这种压力不仅有总量上的压力，也有结构上的压力。在短期“稳就业”压力突出的背景下，“稳增长”容忍空间较小，宽松政策并无转向基础。因而，可以说“稳就业”的压力突出的当下，利率存在上限，债市仍有博弈空间。

风险提示

第三产业就业吸纳弹性超预期；城镇化速度加快。