天风证券：基本面如何？看就业！(6)

? 从行业就业难度系数（毕业生数量/岗位需求量）来看：农业、采矿业（地质+矿业类）、土木类以及交运行业就业需求压力明显。

而岗位供给明显高于毕业生数量的行业包括：电子信息+计算机类、电器类、医药类。

我们可以从上述数据中做个总结：在主要的毕业生就业大类中，“机械类”（毕业生占比7.3%，就业难度系数1.45）和土木类（毕业生占比4.2%，就业难度系数1.98）、材料学（毕业生占比3%，就业难度系数1.95）、就业压力明显，制造业和基建就业吸纳能力明显不足。

而 “电子信息+计算机”（9.8%）、电气类（3%）虽然毕业生数量众多，但是岗位需求仍然旺盛，并无就业压力。

专科生中，除了就业行业没有明确指向的财经大类外（20%），土建+制造业共占比33%，医药卫生占比11%、电子信息占比9%，文化教育+示范共占比16%，这几块已经占比89%。也就意味着，土建和制造业吸纳就业如若下降，则需要信息产业、医药和教育等产业增加吸纳。

我们也可以从时间序列数据上来观察：从本科和专科就业的变动来看，教育、TMT和金融业这两年成了制造业、建筑业就业下降的主要对冲项。

总结而言，大中专毕业生未来仍然会持续增长，线性估计会逐步达到840万左右，考虑到这部分人的新增岗位需求，我们的就业压力实际上一直并无化解。从就业结构而言，如果要吸纳大中专毕业生的就业需求，以教育、TMT、医疗行业为代表的产业要增加对大中专毕业生的就业吸纳，而制造业和建筑业就业吸纳能力的下降是未来主要的就业压力来源。

结构压力：外需行业的萎缩

中美贸易战启动以来，就不得不考虑涉及到对美出口产业的就业情况了：

中国对美出口中，主要的产业是：机电音像产品、纺织品和杂项，占比都在10%以上，其中机电和音像制品占比高达45%。