公募上半年盈利曝光 浙商、方正富邦净利暂时垫底(2)

　　将时间线拉长，《红周刊》记者发现，实际上，浙商基金已经受规模缩水困扰多时：自2017年一季度末，浙商基金的规模达到609.7亿元后，公司规模处于长期缩水的状态之中，公司的盈利能力也逐年减弱；2016年至2018年，公司的净利润分别为681.25万元、978.35万元和-2184.84万元。对此，常玏表示：“成立年限较短的小基金公司，一般缺乏口碑的积累，实现产品规模增长较为困难，因此，公司会增加更多产品推广的成本。管理费少但推广成本高，导致公司净利润减少。”

　　此外，《红周刊》记者也发现，公司一直将债券型基金作为发展的重心：二季度末，在公司的各类产品中，债基数量最多达到了10只。虽然公司债基的总规模已经达到了112.71亿元，但是多年以来在市场上的知名度却似乎平平，少见年终笑傲排行榜的时刻，没能成为浙商基金的一张王牌。

　　对比来看公司的权益类基金，即便存在业绩较为出色的产品，其规模也未能明显增长，例如浙商聚潮新思维。截至8月22日收盘，自2012年成立以来，该基金已经取得了178.36%的业绩，年化回报率也达到了14.7%。但该基金今年二季度末的规模只有4.07亿元，据统计，同类基金平均规模大约为20亿元，其中易方达消费行业以及景顺长城新兴成长等产品二季度末的规模已过百亿。

　　仍然聚焦今年上半年，或许受市场股强债弱的影响，公司债基的盈利能力较去年明显下降，惠利纯债、惠南纯债、惠享纯债等6只债基今年上半年的利润同比下滑，而惠享纯债今年上半年实现利润7291.38万元，较去年同期减少了5799万元；比较而言，权益类基金的盈利虽然较去年同期出现改善，但主要归功于一季度利润的增长。今年二季度，聚潮产业成长和聚潮新思维均出现了亏损，亏损金额分别为1459.28万元和979.27万元。

　　东吴基金营收净利同比双降

　　与上述两家净利润亏损的公募相比，东吴基金所交出的答卷表面尚可，上半年营业收入为10926.18万元，净利润也达到1237.98万元，但是两者均相比去年同期增幅下降，其中营收同比下降大约13.01%，净利润增幅下降大约27.79%。

　　究其原因，首要的一点是东吴基金规模出现了下滑，天相投顾基金评价中心负责人贾志分析：“东吴基金2019年二季度公募规模为172.65亿，2018年二季度公募规模为292.19亿，规模下降超过40%。公募基金收益的重要来源是管理费，规模的大幅下降肯定会导致东吴公募收入同比减少，使得公司整体业绩下滑。”

　　其次，不容回避的一点则是东吴旗下多只债券型基金身陷亏损泥潭。具体看来，与去年相比，东吴鼎利、鼎元双债、东吴货币、优信稳健、东吴增利和增鑫宝等6只基金今年上半年的利润出现了下滑，其中东吴鼎利和鼎元双债纷纷亏损，亏损金额分别为936.02万元和76.35万元。而从基金类型上看，出现利润下滑的6只基金中，除了东吴货币和东吴增鑫宝是货币型基金以外，其他均为债券型基金。

　　对此，接受《红周刊》记者采访时，天天基金网分析师冯鹏飞分析：“东吴旗下多只债券型基金上半年集中‘踩雷’，基金的收益率下滑，基金规模也岌岌可危。”根据记者统计，东吴鼎利、鼎元双债以及优信稳健等3只基金均踩雷“16信威01”。而由于中证公司将16信威01的估值从99.85元调整至73.28元的缘故，上述3只债基一季度净值回撤在4%以上。这也直接导致了投资者的流失，一季度末上述三只基金的规模分别缩水至7528万元、720万元和1206万元。而到二季度末，相关产品的规模则进一步缩水，回撤至5838亿元、436亿元、1183亿元。

　　另外，东吴基金旗下的权益产品实际上今年也基本乏善可陈，例如明星基金经理彭敢所打造的东吴双三角和东吴嘉禾优势精选。但从开年迄今的收益率来看，两只产品均在同类基金中的排名相对靠后，东吴双三角A在Wind349只同类基金中排名第305位。

　　此外，查阅财报时，《红周刊》记者发现，东吴基金整体营收和净利的下滑，受专户业务或子公司影响的可能性非常大。其母公司东吴证券的中报显示，截至报告期末，东吴基金管理的资产总规模688.24亿元，其中公募基金规模172.65亿元、专户资产规模485.42亿元，子公司专项资产规模30.17亿元。据统计，公司所有公募基金上半年盈利8.86亿元，而公司上半年的净利润只有1237.98万元，这也就意味着其他两项业务共亏损约8.7亿元。