中国忠旺“回A”有望?中房股份再次停牌重组
世界第二大工业铝挤压产品制造商
撰文 | 海星
出品|大摩财经
中国忠旺(1333.HK)借壳中房股份(600890,股吧)(600890.SH)“回A”的计划有了新进展。
今日(3月17日)中房股份发布停牌公告称,其正在筹划以重大资产置换及发行股份购买资产的方式购买辽宁忠旺集团(以下简称“忠旺集团”)的全部或控股股权。目前该事项仍处于洽谈阶段,具体交易方案仍未出炉。
中房股份称,因有关事项尚存不确定性,为了维护投资者利益,避免对公司股价造成重大影响,公司股票自2020年3月18日开市起开始停牌,预计停牌时间不超过10个交易日。
根据停牌公告,此次重组交易,拟以中房股份全资子公司新疆中房置业100%股权作为置出资产,与忠旺精制持有忠旺集团股权中的等值部分进行置换,差额部分由中房股份以发行股份的方式向忠旺精制及忠旺集团的其他股东购买。具体交易价格仍在评估中。
值得一提的是,中国忠旺借壳中房股份的重组交易历时四年,目前来看似乎仍未到揭盅时刻。
早在2016年3月,中国忠旺公告宣布将旗下经营工业铝挤压业务的忠旺集团分拆上市。具体为忠旺集团置入A股上市公司中房股份,同时中房股份旗下的新疆中房全部股权置出。
当时方案显示,新疆中房全部股权的估值为2亿元,置入资产忠旺集团全部股权估值282亿元,二者中等值部分进行资产置换,差额的280亿元,由中房股份向忠旺集团控股股东忠旺精制以发行股份方式购买。
中房股份称,上述交易将构成借壳上市。交易完成后,中房股份的控股股东将变更为忠旺精制,实际控制人将变更为刘忠田。
不过,上述交易最终于2019年8月终止。根据中房股份公告,当时交易历时三年,市场环境、相关主体经营情况都发生了变化。同时,忠旺精制作正在重新调整忠旺集团的业务范围和股权结构。
值得一提的是,终止交易不久后,2019年10月底,忠旺集团就引入战投,其股权结构也发生了变化。
根据中国忠旺公告,忠旺精制及旗下忠旺集团与国家军民融合产业投资基金签订了增资协议,后者向忠旺集团注资10亿元取得忠旺集团3.45%股权。国军产投主要由国资持有,中国忠旺也为其股东之一,持股8.93%。
除了国军产投外,忠旺集团还引入了钱明飞的盈科百耀和张学军、杨晓兵为执行事务合伙人的嘉兴力鼎昌浩合伙企业。忠旺精制分别向力鼎昌浩和盈科百耀以10亿元的价格出售了忠旺集团3.45%的股权。
目前忠旺集团由忠旺精制持股89.66%;国军产投、力鼎昌浩和盈科百耀则各持股3.45%,忠旺精制仍为忠旺集团控股股东。
忠旺精制是香港上市公司中国忠旺(1333.HK)的全资子公司。中国忠旺2009在港交所上市,公司创始人为东北富商刘忠旺,后者早年靠房地产发家,现主要涉足铝产业。
截至2019年前三季度,中国忠旺营收191亿,同比增16%,净利润22亿,同比降11.5%。旗下忠旺集团是全球第二大、亚洲最大的工业铝挤压产品研发制造商,去年上半年,忠旺集团实现营收108.5亿,同比增20.5%,净利润17亿,同比增7%。
而本次交易的壳主体中房股份前身是长春汽油机公司,成立于1993年,1996年在上交所上市,目前主营业务为房地产的销售和物业出租,其主要在华北及北京等地区开发住宅小区,并参与城市危房改造、经济适用房建设等项目。
中房股份称,其自 2008 年以来,房地产开发业务处于停滞状态,2009 年在出售徐州天嘉房地产股权后,已无新增房地产开发业务。目前其主要收入和利润主要来源于尾房销售及自有物业的出租。
财务数据显示,近几年,中房股份持续盈利能力减弱,每年仅通过卖房维持壳价值。2018年,中房股份营收为1222万,净亏损却达4200万;2019年前三季度,中房股份营收仅38万,净亏损2173万。不过由于中房股份在2019年卖掉了新疆房产,其在2019年年底预计会实现盈利2500至2800万元。