施懿宸：美国资产管理机构的ESG投资实践(4)

　　SRI战略旨在通过结合投资分析和投资组合构建中的财务和可持续性评估，创建一个可持续的投资组合。无论是通过负面筛选，还是通过积极筛选，能够提供满足客户额外财务需求的投资解决方案。

　　Allianz基金提供公共和私人市场Impact Investing策略。双方都有明确的意图产生社会效益，通常与17个联合国可持续发展目标（SDG）保持一致，并且必须提供相关积极成果的证据。

Legg Mason

　　可持续投资领域正在迅速发展，现在的重点是积极寻找具有质量特征的公司——环境和产品安全、劳动力多样性、员工保留和强有力的公司治理——这些都会对未来的股东价值产生积极影响。在ClearBridge投资公司，所有考虑投资的公司都会获得ESG评级，该评级每年更新一次。同样，在Martin Currie，治理和可持续性考虑也完全融入了投资过程。

　　表8  Legg Mason的ESG投资准则及实践

　　资料来源：Legg Mason公司官网[8]

　　Legg Mason公司指出，从ESG投资角度考虑公司活动的影响时，对当地环境的影响、人力管理、对全球气候变化的影响、实施反贪污反贿赂的政策、持续投入改善环境和社会影响等因素是基金经理的前五大关注领域。

　　资料来源：Legg Mason官网[8]

　　图11 基金经理对各ESG因子在投资决策中的关注度

Blackrock

　　黑石集团的ESG投资政策主要分为引入指标评估的ESG投资、ESG相关主题投资、降低ESG相关风险的筛选投资和专注于某一特殊领域的影响力投资。

　　表9 黑石集团ESG投资政策及实践

　　资料来源：Blackrock官网[8]

对我国的启示

　　美国是最早兴起ESG投资的国家之一，由早期的政府主导逐渐转变为全社会的主动关注，建立了资管领域的ESG相关投资理念与评价标准，其非营利组织推动了国际上相关投资指引的发展。通过梳理美国ESG投资的发展历史与现状，分析主要资产管理公司的ESG投资实践，对比发现中国的ESG投资仍存在较大的发展空间。

　　国内资产管理机构应当积极运用ESG投资理念，将其纳入研究、投资、风控各个环节。遵循国际现行ESG投资指引，在前期调查中运用正面/负面筛选等方法增加对资产标的的财务表现外的ESG因素考量。在投资策略的选择上可以参考全球头部资产管理公司的ESG投资政策，建立各公司的ESG投资指导并培训投资经理们进行相关实践，促进资金流向可持续发展领域。在投后管理环节，应建立完善的风险管理体系，并将环境风险、社会责任风险、公司治理风险纳入其中，进行动态的ESG表现追踪和评价。

　　参考资料

　　[1]数据来源：美国可持续投资论坛组织（USSIF）． https：//www.ussif.org

　　[2]数据来源：全球可持续投资联盟（GSIA）．

　　[3]数据来源：Morningstar． https：//www.morningstar.com

　　[4]资料来源：John Hancock． https：//www.jhinvestments.com/esg

　　[5]资料来源：Pax World． https：//paxworld.com/sustainable-investing

　　[6]资料来源：Natixis． https：//www.im.natixis.com/intl/esg-sustainable-investing-solutions

　　[7]资料来源：Allianz Global Investors． https：//www.allianzgi.com/en/our-firm/esg/our-approach

　　[8]资料来源：Legg Mason． https：//www.leggmason.com/en-us/perspectives/in-focus/esg.html

　　[9]资料来源：Blackrock． https：//www.blackrock.com/corporate/sustainability

　　(本文作者介绍：中央财经大学绿色金融国际研究院副院长，长三角绿色价值投资研究院院长，讲座教授，绿色金融产品创新实验室负责人)