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降不降息?美联储主席鲍威尔下周发声

2019-07-07 22:17栏目:财经

  美联储快要降息了吗?之前市场对于降息的预期强烈,但现在似乎又悬了。

  下周,美联储主席鲍威尔将在国会发表半年度证词。市场关注他是否会对未来美联储利率政策走向吐露只言片语。其后,美联储联邦公开市场委员会(FOMC)将在7月30日至31日举行议息会议。由于美国劳工部最新发布的就业数据出人意料,这次议息会议蒙上了更多不确定性的阴霾。

  美国劳工部7月5日发布的报告显示,6月非农就业人数增加22.4万,失业率从此前的50年低点3.6%升到3.7%。此前,经济学家预期为就业人数增加16万,失业率为3.6%。

  6月美国失业率为3.7%

降不降息?美联储主席鲍威尔下周发声

  来源:美国劳工部

  6月美国非农就业人数增加22.4万

降不降息?美联储主席鲍威尔下周发声

  来源:美国劳工部

  美国非农就业人数在6月份大幅回升,超出所有经济学家预期,显示出就业市场强劲的迹象,令美联储降息前景蒙上一层阴影。

  由于金融市场普遍预期美联储将在下半年开启降息,近期美国股市创下历史新高,美元指数持续走弱。但非农就业数据发布后,金融市场最讨厌的“不确定性”再度来临,美股早盘应声显著回落,美元指数暴起,前期表现强势的金价也调头下行。

  强劲就业数据亮眼

  美国劳工部发布的报告还显示,6月份美国各个行业普遍呈现就业增长态势,其中制造业就业人数增长1.7万,创今年1月以来增幅最大;建筑业就业人数增长2.1万;但零售业就业仍持续疲软,就业人数连续第五个月下降。

  6月美国劳动参与率从62.8%升至62.9%,因薪资稳定上升吸引更多人进入就业市场;美国就业人口平均每周工作时间维持34.4个小时不变。

  美国劳动参与率从62.8%升至62.9%

  备受外界关注的通胀指标——美国就业人口平均时薪环比增加0.2%,同比增长3.1%,均逊于市场预期。

  美国就业人口平均时薪同比增长3.1%

  美联储是否有必要降息?

  在最新非农就业数据公布之前,联邦基金期货显示美联储在7月份有降息50个基点的可能性。从历史数据观察可以发现,美联储在最近两个宽松周期“打头阵”阶段,分别于2001年1月3日、2007年9月18日降息50个基点。

  但在此次数据公布后,联邦基金期货定价则预示美联储可能降息25个基点,并且一度预示此次不降息也有可能。

  美国总统特朗普5日也表示,“就业数字很好”,但他再次呼吁美联储降息,称这将使美国经济增长“像火箭一样”。

  美联储FOMC将在7月30日至31日举行下一次议息会议。对此,摩根大通首席美国经济学家费罗利(Michael Feroli)表示,此次会议降息50个基点的可能性已经不存在,“这将是一次争论激烈的会议,我认为他们(美联储)最终会放松,因为他们之前如此强烈地发出过信号。这是一种保险性的政策放松,代价不高,因为通货膨胀近期内不会带来任何风险”。

  两位彭博经济学家Carl Riccadonna和Yelena Shulyatyeva表示,美联储在6月份会议上已放弃了政策指引中“保持耐心”的说法,但就业市场的强势将使FOMC能够将宽松周期的开始时间推迟到9月。

  瑞信集团分析师Jonathan Cohn表示,在美国就业增长远超市场预期的情况下,美联储本月仍有降息的可能,但不要预期会有大的下调。失业率小幅上升和薪资增长缓慢这两点让市场失望,“因此降息25个基点的可能性很高,在看重数据的框架中,降息50个基点的理由就少了”。

  美联储7月5日发布半年度政策报告,也对降息持开放态度。报告称:“尽管消费有所回升,但第二季度数据表明GDP增长放缓,因净出口和库存的贡献逆转,商业投资的推动力进一步减弱。”该报告还认为,中期来看,美国通胀有下行可能。

  美联储半年度政策报告认为

  中期来看美国通胀有下行可能

  报告重申6月FOMC声明中的措辞,称将密切关注接下来的数据,并“采取适当措施维持经济扩张”。

  金融市场何去何从

  Pimco基金经理Yacov Arnopolin预测,美元仍有可能在2019年下半年走弱,新兴市场货币将有额外的上行空间。只要美联储保持中性或鸽派立场,新兴市场就处于稳固的地位。他认为,距离美联储改弦更张,从而导致金融市场出现又一次“减仓风暴”的情形还很遥远。