康美药业299亿一夜蒸发 坑了22万投资者(2)

更早之前，则是投资者刘志清长达四年的举报活动。2014年，刘志清称康美药业存在财务造假等违法行为，但证监会回复称未发现康美药业存在举报所涉的违法情况，其不服并向法院起诉控告证监会，一审裁定不予立案，二审、最高院终审，投资者败诉。

2012年12月，《证券市场周刊》联合中能兴业发表《康美谎言》，质疑康美药业在土地购买和项目建设上涉嫌造假，至少虚增18.47亿元资产，几乎是其2002年-2010年9年净利润的总和。其高成长背后，很可能是由造假、融资、再造假、再融资所支撑的谎言。但此后被申万医药首席罗鶄质疑其不够专业，且动机不纯。而中能兴业亦被称为“市场浑水”。

丑闻不断  韭菜好割

与中能兴业看空不同的是，国内更多研究机构则持续发表看涨之声。招商证券、国信证券、光大证券等持续看好，不吝啬诸如“全中药产业链一体化效应逐步显现”、“增长亮点颇多”、“现金流强劲”等溢美之词。

自2018年10月，康美药业被质疑财务造假，股价一度腰斩，但此后依旧进入上涨通道。当年10月份股价闪崩之后，康美药业频繁通过媒体机构发稿，面向市场强调自身的业务能力和以往市场表现。2019年1月5日，康美药业发布《关于披露战略合作协议进展的公告》，一度提振市场之心。

据Wind显示，2019年一季度公募基金持有康美药业的数量为608.45万股，2018年年底则为8462.89万股，持有康美药业的基金产品从177只骤降到10只，除中证金融资产管理计划重仓买入10亿股以外，剩余基金多为被套牢的被动基金。而在公募基金大幅减持的同时，大批中小投资者入场，康美药业股东总人数从2018年9月份的9.6万人直线上升至22万人。

相比公募基金，中小投资者的投资判断对市场信息的依赖性更强，但在企业频繁释放积极信号、审计机构职权执行不到位、监管信息披露不及时的情况下，市场并无从得知企业的真实经营状况，强烈依赖市场风向的中小投资者往往成为市场爆雷的背锅侠。

另一方面，中能兴业自《康美谎言》发表之后，却需屡屡回应其“做空”传言，市场焦点从上市公司应自证清白，转为中能兴业屡次回应其关于做空的质疑，此后中能兴业亦归于沉寂。康美药业多次传言财务造假，却始终仅为“传言”，相关调查却寥寥无几。多年来，监管部门呼吁“直接融资”的重要性，但投资者参与到资本市场融资之后，谁又能保证其在质疑公众公司时，有合法申诉途径？

除了财务被质疑造假之外，康美药业做实数次行贿。不过，虽然受贿人员遭受惩罚，但康美药业的实控人马兴田却安然无恙，事到如今，当地政府依旧频频视察康美药业。有意思的是，康美药业还在2019年2月被揭阳市政府授牌康美药业为“揭阳市重点培植民营骨干企业”。

2019年3月，中国裁判文书网公布四川省阆中市市委原书记蒋建平受贿罪一审刑事判决书，在判决书中，公司董事长马兴田是行贿人之一。

在此之前，根据媒体报道，康美药业还卷入其他多起官员腐败案件。2000年到2012年，康美药业为寻求申请公开发行股票或上市，行贿原证监会发行监管部发行审核一处处长、创业板发行监管部副主任李量。

2000年到2014年，康美药业董事长兼总经理马兴田行贿广东省委原常委、广州市委原书记万庆良，涉及金额港币200万元、人民币60万元。

2004年到2011年，马兴田曾行贿原揭阳市委书记陈弘平，共计港币500万元。

2014年到2015年，康美药业总经理马某、副总经理李某，先后三次行贿原任广东省食品药品监督管理局药品安全生产监管处处长蔡明，共计港币30万元。

尽管受贿者多已锒铛入狱，行贿者却依旧在资本市场大展拳脚，康美药业一度成为“千亿中药帝国”，更是投资者口中的“神仙白马股”，在众多行贿丑闻中越陷越深。