首批科创板基金火速开售 科创板或告别"无脑打新"

（原标题：首批7只科创板基金火速开售 科创板或告别“无脑打新”）

4月23日、24日，首批7只科创板基金陆续宣布将在本周五及下周一开售，从4月22日拿到证监会批文到基金正式销售，仅仅用了不到两天时间。

第一财经记者了解到，该7只科创基金首募规模均限额10亿元，也就是说，首批科创基金合计募集总规模将不超过70亿元。

分食科创板“蛋糕”，打新是必不可少的一部分。不过记者了解到，科创板网下发行主要面向券商、基金公司、私募等机构投资者询价，个人投资者无法参与网下打新。

“我们肯定会参与打新，同时我们更愿意长期持有，伴随好公司成长，并获得收益。”一位公募科创板基金拟任基金经理对第一财经记者说，“我们这个就只销售一天，10亿元的比例配售。”

同时，为规范网下投资者参与科创板IPO(首次公开募股)网下询价和申购业务，中国证券业协会起草了《科创板首次公开发行股票网下投资者自律管理办法(征求意见稿)》(下称《办法》)，并向相关机构征求意见。

一位私募基金人士透露，目前他所在的机构也接到了征求意见稿，正在整理回复过程中。

科创板相关工作持续推进

从证监会、交易所到保荐机构和科技企业，都在星夜兼程加快科创板相关工作的节奏。

4月23日，上海证券交易所(下称“上交所”)公布了3家企业首轮询问回复。第一财经记者整理发现，上交所对于这3家企业的核心业务、股权结构以及财务会计信息都进行了较为详尽的询问。

按照上交所的审核流程，审核机构自受理之日起20个工作日内发出审核问询，且审核问询可多轮进行。值得注意的是，上交所在4月23日答记者问时表示，下一步上交所将抓紧时间，对提交和披露的回复进行审核，着重关注回复的针对性、准确性、充分性。在此基础上，启动第二轮问询。

与上交所公布首轮问询回复同时进行的，是科创板基金的批复与发售。自4月22日拿到科创板基金批复文件后，首批7只基金立刻展开行动。

23日，易方达基金率先发布公告，易方达科技创新基金将于4月26日启动发行，首募规模上限10亿元。嘉实、华夏、南方、富国、汇添富以及工银瑞信等6家公司亦于24日发布发行公告。

24日，南方、华夏、富国、易方达、工银瑞信、嘉实、汇添富6只基金的科创板基金也快速跟进发售，将于4月29日即下周一正式发行。

作为科创板基金，科技创新类的上市公司股票成为各基金青睐的投资标的。从投资范围看，7只基金投资于科技创新主题相关证券的比例将不低于非现金资产的80%。

首发的基金中既有偏股基金也有灵活配置型基金，既有封闭式也有开放式，因此股票仓位有所区别。易方达的股票资产占基金资产比例为50%~95%，南方、华夏、嘉实则股票仓位则在60%~95%，富国和汇添富2只灵活配置型基金股票仓位在0~95%，工银瑞信作为唯一一只封闭三年的科创板基金封闭期内股票仓位为60%~100%。

向头部机构集中

《办法》共23条，覆盖了投资者范围、私募基金条件、网下投资者产品注册、主承销商推荐责任、网下投资者内控要求、询价报价缴款具体操作规则，以及出现违规的自律惩罚举措等内容。

《办法》对私募基金设置了参与门槛，要求其具备一定的资产管理实力：私募基金管理人基金管理总规模连续2个季度10亿元以上，且管理的产品中至少有一只存续期2年以上的产品；申请注册的私募基金产品规模应为6000万元以上，且委托第三方托管人独立托管基金资产。

“《办法》细则还没出来，但从目前的理解来看，在管理总规模和产品存续期上就已经‘拒绝’了大部分的私募管理人。这将大幅缩减网下打新参与者数量，有望提升配售比例。”基金研究中心研究员雷昕向记者表示。

星石投资认为，《办法》对私募基金打新的条件，一定意义上排除了实力弱、不规范的私募，尽量保障投资者的机构化。北京一位并购重组人士则表示，“在这个要求之下，能够打新的私募肯定是向头部机构集中的”。

相关数据显示，目前在中基协备案的私募证券基金，连续两个季度管理规模在10亿以上的约有300家，占全部9385家的3.2%。

“只要符合FOF(基金的基金)和MOM(精选多元管理人)规定的私募管理人应该是可以参与科创板打新的，但不排除在明确规定下来后，会对一些特殊结构提出更高的穿透要求。”雷昕表示。

“由于科创板试点注册制，并在上市标准方面弱化盈利性指标的限制，更加关注上市企业的成长性，所以能预期在科创板落地之后，投资风险会大于主板。”星石投资认为，因此参与私募需要具备一定的投研实力和科技板块研究能力，应该更加关注投资标的的成长性、技术优势、未来的发展潜力等。

记者了解到，相较而言，公募基金作为A类投资人，在网下打新中具有更加明显的优势，并且公募基金的投研优势也在定价中处于先机。

打新不再全无风险